全球股市在1月份持續攀升，整體維持風險偏好情緒。美國公布第四季GDP數 據，遠超市場預估，維持經濟展現韌性，通膨數據走緩的假設；對整體股市大架
構來說，逐步從通膨循環進入生產力循環的多頭跡象。觀察目前全球金融狀況穩 定，地緣政治風險侷限在區域性，未對全球經濟產生影響。目前初次降息時間點
為5月機率最高，然不論何時降息，降息循環態勢確立。預計全球股市在貨幣政 策逐步寬鬆，且經濟有撐的狀況下，可望逐步走高。在此環境下，具有結構性改
變的成長產業將優於傳統經濟所帶動的景氣循環股以及價值股。
美國2023第四季經濟成長率達到3.3%，雖低於第三季度的4.9%，但優於華爾街 2%的預期，同時失業率仍處於近四十年來的最低水準。 12月核心PCE物價指數
年增2.9%，通膨持續放緩。考慮經濟韌性十足， 1月份聯準會會議宣布今年將採 預防性降息，避免實質利率過高引發不必要的過度收縮，但降息的幅度恐不及
於市場目前的訂價。 1月美債先跌後漲，各類債券在即將降息預期下都有不錯表 現，其中新興債和投資級債因存續期較長，相對更看好。
1.股票部位：整體股票部位70-80%， ETF比重維持在15%-20%，增加中小型類 股ETF持股；持股聚焦在高獲利率以及強勁現金流的權值股以及基本面具有獲
利上修動能等類股。
2.債券部位：債券ETF 5%-10%，直投債券投組佔基金比14.76%；產業分布上，
能源約佔46.21%，政府公債36.38%、原物料約佔17.41%。
