在總經方面：台灣3Q 經濟成長率概估為4.10%，低 於先前預測的4.31%，主因商品出口不如預期所致；經季節性調整後，季增率由-1.8%上升至1.62％(saqr)，折算年率由-7.01%上升至6.63％(saar)。在外需部分，受到全 球高通膨、緊縮貨幣政策影響，加上俄烏戰爭、中國封控 措施拖累，終端需求明顯放緩，企業對於未來投資也轉趨 保守，進而降低資本設備進口需求， 3Q 按美元計價商品出口年增率由15.39%降至3.38%(以臺幣計價增加11.87％)，進口年增率由24.06%降至6.48％(以新臺幣計價增 15.20％)，併計經所有權調整之商品及服務並剔除物價因 素後，商品及服務輸出成長由4.32%降至1.36％，商品及 服務輸入成長由8.83%大幅降至1.20%，輸出與輸入相抵， 國外淨需求對經濟成長貢獻由-1.56p.p.升至0.26p.p.。內 需部分，隨政府政策轉為與疫情共存，疫情對於民眾日常 生活影響降低，加上適逢暑期出遊旺季，加以去年同期三 級管制導致基期較低，零售銷售以及餐飲業營業額年增率 均屬於相對高點，在大眾運輸載客量也有明顯增加，惟股 市降溫使證券交易手續費大幅縮減，汽車銷售因供給因素 仍有短缺而呈現負成長，併計各項消費並剔除來臺旅客消 費影響及物價因素後，概估3Q 國人在國內消費成長由2.79%上升至6.76％，併計國人在國內及國外之消費， 3Q民間消費成長由2.89%上升至7.49%，對經濟成長貢獻由 1.28p.p.上升至3.24p.p.。政府消費成長由5.85%降至 2.35%，主因疫情減緩，防疫物資採購需求逐漸趨緩，對 經濟成長貢獻由0.76p.p.降至0.32p.p.。
 
投資展望： 台灣9 月 CPI 年增率由 8 月的 2.66%上升至 2.75%，剔除能源以及食品後核心 CPI由 2.73%上升至 2.79%， 主因蔬菜受天候影響價格上揚，加上適逢中秋節，旅館住宿費調 漲，及部分個人服務費用饋贈禮金所致，惟水果及油料費下跌， 抵銷部分漲幅，今年累計 1 至 9 月物價漲幅和去年同期相比成長 3.06%。短期內受到俄烏戰爭推升全球原物料價格、極端氣候導 致蔬果價格影響，以及 OPEC+ 宣布減產造成油價下跌有限影響， 短期內台灣通膨下降不易，待 2023年景氣放緩，終端需求進一 步減弱，俄烏戰爭以及極端氣候影響屆時也將逐漸和緩，加上 2022年基期較高，料通膨將會逐漸滑落，因此預估台灣 2022 年 4QCPI年增率為 2.88%，全年 3.02%， 2023 年則降為 1.70% 。 在台灣今年通膨下降不易及美聯準會將繼續升息的牽引下，因此 市場預期央行Q4將繼續升息半碼搭配提升存款準備率 1 碼。基 金操作方面， 後續將密切觀察市場發展調整資產配置，同時擬分 散CP到期分布的方式來補充流動性準備，以平衡基金的風險及收 益。