台新全球不動產入息基金一月份經理人報告

區域上香港、歐洲小跌-0.30%、-3.62%最佳；澳洲、美國較弱。開發商本月份明顯抗跌，表現大幅領先REITs。為了壓抑通膨全面性與持續性高漲，FOMC屢次加強鷹派言論，不僅加碼縮減購債步調，更逐步確立每次開會都可能升息的強烈預期，美債殖利率長端與短端同步上揚，10年期美債殖利率突破整理區間，睽違兩年半後再度突破2%大關，引發高評價成長股下修的賣壓，市場信心遭受短暫衝擊，連帶地對REITs的壓力也有所增強。然而，企業獲利穩定成長為多頭的基礎，風險性資產仍見資金進駐，全球REITs於2021年甫改寫最大單年流入資金規模紀錄，此趨勢也延續至2022年。

整體來看，雖然因為全球央行貨幣政策方向趨緊與通膨問題圍繞導致殖利率上漲壓力大，但景氣復甦步調持續，不動產抗通膨特性將再次顯現。選股焦點著重資產品質優良且展望穩健的標的，並視旗下物業收租狀況以及產業前景調整比重。區域與國家配置上維持分散；產業配置上以業績穩健且前景明確的工業/住宅/特殊為主，均衡搭配景氣連動性較高的零售/多元/地產股。REITs的成長潛力與業績表現將在利率上行壓力趨緩後重新反映在股價上，後疫情時代的表現仍可期待。