華南永昌全球精品基金十二月份經理評論

當前市場共識是通膨逐步下滑及溫和衰退，貨幣政策緊縮隨之放緩，但利率高點維持多長時間與何時降息才是焦點。預期 Q1 可能停止升息，下半年在衰退壓力下可能開始討論及預期寬鬆時程，但實際降息可能有段距離。另外美股仍有修正壓力是共識，市場普遍認為美股還未完全反應衰退及獲利下修。另外，美股可能會再面臨修正，尤其是 Q2 前將有較大衰退壓力。然而在上述背景下，只要不再出現超預期的衝擊改變通膨緊縮路徑，預期 Fed 應在逐步接近政策緊縮退場時點，惟衰退可能是最值得關注的配置方向。長假期間，暫維持整體持股比重在 75%~78%間，以避免突發性(如疫情擴散)恐慌。