國泰全球積極組合基金十月份經理人報告

美國9月非農新增就業增加33.6萬人創今年最大增幅， 失業率持平於3.8%， 9月PPI/CPI年增2.2%/3.7%均超於預期， 美股連續第三個月下跌；歐元區9月CPI終值年增4.3%低於預期， ECB維持利率不變， 歐股隨美股下跌；日本央行修正YCC， 容許10年債殖利率一定程度超過1%， 日股持續震盪；中國9月官方製造業PMI回升至50.2， 美國再加大限制AI出口至中國大陸， 臺灣景氣燈號終結連十月藍燈轉為黃藍燈， 新興市場股市多數下跌。 儘管FED官員釋出溫和言論， 美國財政部大舉發債的影響下推升美國十年期公債殖利率突破5.0%， 公債及投等債首當其衝；印尼央行提高7日逆回購利率25bps至6%， 南韓維持7天回購利率在3.5%不變， 以巴戰事無進一步緩和， 美元指數在106上下盤整， 信用債券因利率走高價格全面下跌， 風險性資產全數下跌。 股市避險情緒VIX指數收在18.14；債券波動MOVE指數收在126.86。

FED主席鮑爾表示央行在充分就業及物價穩定兩大目標上正在取得進展， 但經濟成長持續高於趨勢水準， 或是勞動力市場降溫狀況不再， 都可能導致政策進一步緊縮。 美國財長葉倫表示美國長天期公債殖利率持續飆升主要反映美國強勁的經濟， 而非赤字擴大。 她並以「 很好的數字」 形容美國第3季將近5%的經濟成長率， 認為這代表經濟得以軟著陸， 但警告長債殖利率也將因此居高不下。 美債利率走升疊加以巴戰爭不確定下， 風險性資產持續震盪走低， 帳戶順勢減持風險性資產曝險比重， 股票部位以減碼新興市場及歐股為主， 並調降部分成長股配置至大盤；債券部位則持續增持較短天期標的及貨幣型基金， 並於殖利率走高至5%之際少量增持美國公債部位。 短線市場不確定性仍高， 觀察重點為FOMC會議對於利率後市展望， 待市場止穩後再伺機調整。