油價帶動拉美債市　新興債行情可期

聯準會三月利率決策會議結果符合市場預期，配合中國最高層級部會喊話將力保市場穩定，使近期因俄烏戰爭而動盪不安的市場情緒受到有效安撫。除了股市以外，債市也受到一定的提振。等待不確定性因素消除後，新興市場債挾著利差及景氣復甦雙優勢，有望上演修復行情。

統一新興市場企業債券基金經理人方裕翔分析，在景氣復甦、大宗商品上漲及企業獲利持續改善的背景下，整體新興市場經濟將持續成長。投資人可以期待國際局勢回穩後，新興市場債重拾資金動能，創造更多獲利機會。

雖然按照歷史經驗，聯準會升息會影響資金向新興市場流入的節奏，但新興市場債仍存在利差優勢，且上週聯準會會議後，新興貨幣並未出現明顯貶值趨勢，反倒是美元漲勢意外休整。但方裕翔也提醒，俄烏戰爭所帶來的通膨及供應鏈斷鏈危機，由於抵禦通膨能力及政治穩定性等條件不同，新興國家表現將出現分化。

因此，投資上相對看好穩定度較高的龍頭企業、具抗通膨題材或政府扶植的產業。尤其是作為能源淨出口的拉美國家，在油價可望維持高檔，且去年就率先收緊貨幣政策的情況下，更能抵禦聯準會升息衝擊，成為基金投資組合核心。

另一個看好的重點，將落在中國房地產產業。日前中國國務院金融委公開表態托底房地產，央行及銀保監會等政府機構也陸續跟進力撐房地產產業，為市場注入一劑強心針。方裕翔指出，在穩增長的主軸下，未來中國政府可望推出更積極的貨幣政策，而中國基本面也將穩步向上，對於中國地產債後市會是很大的提振。

但短線上由於地緣政治不確定性，市場仍會持續動盪。投資人低檔加碼時，仍須留意波動風險，不宜重押單一標的，且盡量以分批布局的方式進場。

各類債券指數近22年走勢圖

說明：即便經歷多次重大事件，導致指數回落，但長期而言仍持續向上。投資人可以趁指數於低檔徘徊時，分批進場，掌握後續反彈機會。

註：美國政府公債指數為ICE BofA Merrill Lynch US Treasury & Agency Index；全球投資等級債指數為 ICE BofA Merrill Lynch Global Corporate Index；全球高收益債指數為 ICE BofA Merrill Lynch Global High Yield Index：新興市場主權債指數為 ICE BofA Merrill Lynch US Dollar Emerging Markets Sovereign Plus Index；新興市場企業債指數為 ICE BofA Merrill Lynch Emerging Markets Corporate Plus Index。