統一中國非投資等級債券基金九月份市場回顧與操作策略

儘管聯準會於9月FOMC會議維持利率不變，但仍保留今年底前再升息一碼之 可能，且釋出的利率點陣圖大幅調降2024年降息幅度的預測，態度明顯較市 場預期更為鷹派，帶動美債殖利率於9月大幅走高，美元亦大幅走強，惟考量8 月份核心PCE顯示通膨壓力持續降低，美債殖利率可望止穩。中國方面， 9月 PMI持續回升至榮枯線以上，房企銷售亦有所改善，對經濟的預期明顯轉好， 10月份預計在十一長假的消費推動情況下，經濟數據可望進一步回穩。

基金截至9月底整體投組的平均存續期間為2.51年，平均息票收益5.42%。 產業配置前三大以循環性消費占比27.7%最高，其次能源及工業比重分別為 19.9%與14.5%。

澳門博彩產業在今年疫情解封後復甦強勁，在中國今年第二季經濟低迷的情況 下，澳門無論是旅客人數或者是博彩金額皆持續成長，其上半年財報普遍優於 市場預期並已接近疫情前水準，將持續高配相關部位；地產方面，研判中國地 產政策刺激效果對一二線城市更為有效，將優先配置土地儲備集中於一二線城 市之地產商。中國以外國家，預計隨著沙烏地阿拉伯減產、美國戰略性石油庫 存處於低點，到年底前原油將呈現供給不足，故維持高配能源產業。

匯率避險策略部份，有鑑於FED維持高利率更長時間與中國為刺激經濟而持續 寬鬆貨幣，當前無論是人民幣或台幣避險成本都較高，故基金將保持中性偏低 之避險比例。