華南永昌WE多重資產基金十一月份經理評論

美國經濟數據持續顯示復甦，包括11月製造業指數與服務業指數都持續擴張且邊際向上， 但是新冠變種病毒Omicron造成投資者擔憂，造成市場懷疑復甦前景是否順暢，長天期與短天期的公債利差持續收斂，收益率曲線可能趨平坦，復甦前景可能被市場認定為不明朗，因此我們自下半年以來看好的復甦股波動也開始變大，這將是等待勞動市場的復甦的過程，失業率以及參與率都正在改善，預期可有效改善供應鏈吃緊的困難，降低通貨膨脹價格上升的壓力，帶來CPI部分的舒緩。我們認為利差縮減或者殖利率曲線的斜率降低，仍屬短期現象，等待勞動市場數據回歸正常。目前政策加息的進度雖出現干擾，但是市場預期仍在2H22調升政策利率，將陸續推高名目利率上升，股市評價壓力與盈餘擴張的預期，仍是需要關注的重點。

綜合上述，短線上在就業數據進一步改善前，利率可能仍然上升有限，因此股市仍然維持橫盤震盪為主，我們認為景氣復甦、零售消費族群為首要表現，將挑選營運模式具備創新、大數據應用導入、即將推動預估股東權益向上的企業。至於科技成長股建議等待升息進一步確認或者市場認同之際、市場利率趨於穩健時，擇機佈局。目前科技股仍然以AI科技、智慧裝置、物聯網解決方案為主題，多重資產基金皆以此為主要配置方向。