全球股市波動加大但動能仍在 多呈資金淨流入

美國聯準會12月會議紀要暗示可能加快縮表腳步，最新非農報告則顯示勞動市場緊俏，多空雜陳消息影響市場情緒，過去一周股市波動加大。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，上周除歐非中東與拉丁美洲兩地外，其餘地區股市多迎來資金淨流入，其中美股以154.59億美元的淨流入，動能居全球股市之冠。

上周聯準會釋出去年12月FOMC會議紀要，其中顯示美國目前勞動市場緊俏，未來可能會加快貨幣緊縮與升息步調；此外，最新公布的美國12月非農就業報告中雖新增就業人數低於預期，但失業率降幅度卻大於預期來到3.9%，呼應聯準會對美國勞動市場的評估。

安聯投信表示，隨著聯準會態度明顯趨鷹，市場風險情緒受到影響，衝擊股票與債券等多數金融資產上周表現，美股主要指數在上周前半仍表現良好，包括道瓊與標普兩大指數再次創高，但後半周受鷹派氣氛影響回落。觀察全球主要股市，道瓊歐洲600指數受美股影響單周走跌；亞股部分則是除印度股市、港股與新加坡外單周多走跌，MSCI新興市場指數過去也收黑。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，隨著美國聯準會態度轉鷹，近來金融市場波動加大。根據聯準會的最新資料指出，其對2022年美國通貨膨脹率、GDP成長等預估皆較去年9月時預估為高；而在相關壓力影響下，聯準會將於今年1月起加速減少購債，對此市場也預料升息時程可能更為提早。未來則應留意包括通膨壓力以及美國如薪資、勞工參與率上升的強勁程度，作為升息的觀察重點。

莊凱倫表示，除聯準會與各國央行的貨幣政策外，近來會對市場帶來影響的因子也包括了持續反覆的疫情。雖在新型變種病毒影響下近期秋冬疫情有再起之勢，各國政府也多少新增了防疫措施，但在如疫苗、口服藥的出現及政府已有經驗條件下，近期住院率及死亡率仍維持低位，整體來說疫情影響已較過去降低，全球經濟仍有望維持成長動能。

展望2022年，莊凱倫指出，雖近期市場波動加大，但升息其實反映的是經濟轉佳，預期全球景氣動能與企業盈餘可望持續成長，故對包括股市等風險性資產的中長線正向看法仍不變，而短期內市場因雜音干擾而波動升高，反而可伺機逢低布局；在配置上，則宜以基本面較佳、經濟展望相對明朗之美國與歐洲等成熟股市為主，並鎖定具良好獲利動能的企業，持續參與其長期成長趨勢。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，在外資挹注、重要權值走強以及聯準會釋出鷹派訊息等多空消息影響下，台股過去一周走勢震盪，其中金融股表現相對穩健，但高評價個股則在風險情緒壓抑影響下，走勢暫時轉弱。

安聯投信台股團隊表示，台股權值股在今年初走強，主要是立基於正向的基本面以及開始回補的外資。從基本面來看，預期晶圓代工產能將持續緊俏，上半年價格有望持續走揚，加上需求能見度高，市場對相關指標企業對於營收、毛利率等看法多仍持正面態度。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，預期在先進製程需求相關的展望，將對市場在HPC、data方面的正向看法有利，且可在市場反應聯準會態度轉鷹而修正之際，伺機低接相關電子族群。在觀察指標上，即將陸續登場的第一季法說會中，業者在接單與存貨的變化將會是留意重點之一。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2022/1/5，單位：億美元