統一大中華中小基金四月份市場回顧與操作策略

操作策略：經濟低基期保護+相對投資吸引力上升+政治新週期=超配中國部位。

中國2Q22的經濟低基期為成長提供了保護，信貸/就業/消費/企業盈利可望 超越市場預期。其次，海外經濟衰退風險上升以及高利率持續期間恐更久， 使得中國投資吸引力相對上升。最後，中國政治新週期重啟，依歷史經驗三 中全會至五中全會期間股市表現佳， 2Q23-2Q25股市表現可期。

投資主軸：

一、經濟復甦：出行相關板塊正迎來量價齊升復甦趨勢，首選旅遊、餐飲。

二、價值重估：

2020年以來基本面/估值/持股水位基期最低者為TMT(資訊、媒體、通訊)板 塊，首選AI相關及通信產業鏈。

中特估(中國特有估值體系)：考量與海外同業市值差距與其整體潛在市場， 首選能源及基建產業鏈。

外交重啟對話與合作，地緣政治風險對估值的壓抑可望緩解：看好創新藥、 科網股。

三、政策救國：被禁越多，越得自立自強，首選半導體產業鏈。