美國REITs百花齊放 多頭行情至少延續到2023年
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2021/11/03 09:23
(台新投信 提供)
REITs與總體經濟息息相關,美國是疫後復甦最強的國家之一,總統拜登任內將持續推動內需振興計畫,美國經濟動能將維持高速擴張,也將為美國REITs迎來長多行情。台新北美收益資產證券化基金(本基金配息來源可能為本金)經理人李文孝指出,美國REITs各次產業百花齊放,商用不動產正向循環剛啟動;住宅空置率下探5%,租金漲幅超過疫情前的10%;逛街人流超越疫情前水準,店面租金穩定增長。分析師預期本波美國REITs多頭行情至少延續到2023年,明後年預估獲利增長率分別達9.5%與6.5%,加上每年約3%股利率,潛在合理報酬約20-25%,近期快速修正後提供好的進場點。
李文孝指出,目前美國貨幣政策仍偏向寬鬆,雖然QE將減少,但離升息緊縮還有一段時間,且股價反應在升息尾聲才會大幅回檔。依歷史經驗來看,前二次升息過程中,美國REITs初期仍呈上漲格局,如2004-2006
年升息過程,REITs 每年均上漲,直到2007年房產泡沫才反轉;2015-2018 年升息過程中,REITs
每年上漲至2018年才下跌。預估本輪升息時間在2022下半年-2025年,因此,2024年以後才須特別謹慎。
李文孝表示,美國REITs上半年財報大幅超出預期,各產業加速增長與復甦,獲利大幅上調,分析師將美國REITs整體市場2021年獲利成長率持續上修至8%,以特殊型、零售型、住宅型產業上修幅度最多。除了強勁的基本面優勢下,REITs為純內需產業且具備抗通膨特性,今年市場開始受青睞,扭轉資金外流現象,今年來累積主被動基金流入110億美元,2015以來首次淨流入,REITs資產管理規模今年大幅增加700億美元至2600億美元。
美國REITs次產業2021年預估獲利成長率
資料來源:Factset, 2021/10月;台新投信整理
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