合庫美國短年期非投資等級債券基金七月份經理人評論

美國近期經濟數據顯示高通膨與基準利率上升已經影響消費者信心，並使經濟轉弱。 美債利率因市場對未來升息幅度修正而下滑，美股在經歷多輪估值修正後也逐間持穩，本月美國非投資債表現較佳，扭轉多月下跌趨勢。展望未來，雖殖利率曲線倒掛隱含未來經濟有衰退風險，但美國企業營收與獲利保持強勁，目前財報都顯示企業財務基本面仍無虞，整體違約率仍位於歷史低檔，信用無虞。

美國聯準會 7 月再升息 3 碼，但美債利率已經反映許多升息預期。目前美國非投資等級債券利差處於歷史區間中間位置。美國短年期非投資等級存續期間短，相較投資級債券與較長天期的非投資等級債，更能抵禦美債利率與信用利差上升風險，目前美短非投資等級債利率已經較先前上升許多，其較高債券轉換率的特性也可使基金將資金布建於更高收益之債券。