中國信託15年期以上新興市場美元主權低碳債券ETF基金一月操作策略與二月展望

中信低碳新興債ETF追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數，主要投資於新興市場政府發行之15年期以上且債信評等BBB-以上之美元計價債券，指數鎖定長天期新興市場主權債，篩選投資等級債以上之債券，精選前12大新興市場國家。截至1月底，基金持有51檔債券，持債比重96.44%，最差殖利率5.35%，最差信用利差1.80%，修正存續期間13.62年。

1月份基金淨值上漲0.70%，聯準會利率決策會議紀錄顯示，決策官員由積極升息的態度轉趨保守，一方面避免做得太少助長通膨重啓，另一方面避免升息過頭引發不必要的經濟減速。預期聯準會放緩升息步伐至限制性利率水平以對抗通膨，更有耐心維持高利率以觀察等待因為時間滯後效果對經濟影響。隨著通膨走緩，聯準會升息循環將進入尾聲，可望在今年下半年停止升息，1月份美國各年期公債大幅走跌，因此資金將流入基本面好利率高於成熟型國家的新興市場投資等級債。展望2月，中國大陸取消針對入境人員的新冠檢疫隔離要求，為自新冠疫情爆發以來放鬆限制舉措最大的動作，整體而言在地緣政治風險有所緩解，全球央行放緩升息，較高息收的新興市場料將持續得到資金青睞，在長期方面，則須留意政府與企業信用基本面變化，進而影響利差表現。