原物料價格回落,市場預期Fed可能會在今年第三季至第四季之間,開始放慢升息步調,因此7月份美國公債殖利率下滑,信用債市價格出現反彈。觀察原物料、機票及二手車價格等,預期美國通膨壓力將逐步減低,央行貨幣政策有機會在第四季初由鷹派轉為中性。基金操作上將持續關注信用風險變化。