財報與就業數據正向 美股資金動能續強 量價同步成長

美國聯準會將從11月開始減少購債，並稱會對升息保持耐心，股市資產多表現正向。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，上周除全球新興市場與拉丁美洲股市資金小幅淨流出外，包括亞洲不含日本、已開發歐洲、歐非中東與美國等地股市則迎來資金淨流入，其中美股以119.42億美元的淨流入資金，續居全球股市動能之冠。

安聯投信表示，美國聯準會宣布將於11月起正式縮減購債規模，但仍不急於調升利息，且表示將在必要時其對通膨採取行動；此外，5日正式發布的10月美國新增非農數據新增53.1萬人，失業率則降4.6%雙雙優於預期，加上陸續公布的科技業財報整體表現正向，激勵美股表現，四大指數終場收盤時全數創下新高、其中費城半導體單周漲幅來到8.9%，表現強勁，以科技與成長股為主的標普500以及那斯達克單周也有2-3%漲幅，與淨流入的資金呼應，量價同步成長。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，聯準會近期宣布縮減購債，此作為主要反映的是對經濟前景樂觀的看法，加上疫苗施打率的推展有助於全球景氣持續復甦、企業投資與民間消費回升，故接下來對於景氣長期復甦趨勢的預期仍未改變，總體環境仍有利於風險性資產的發展。

莊凱倫表示，今年以來美歐的疫苗覆蓋率提高，變種病毒或拖慢了成長步伐，但不改變景氣復甦方向，預計市場在逐步消化完聯準會政策調整後，將回歸包括總經與企業獲利等基本面，支持股市走升。觀察近期美股企業第三季財報，可發現包括初期的金融銀行股到後來陸續公布的科技與傳產企業財報多偏正向，許多指標企業表現也都優於預期；同時在歐元區第三季財報同樣也良好，後市預估企業獲利成長率將在明年止穩，回歸長期趨勢。

在投資建議上，莊凱倫表示配置上以基本面領先改善的美股與歐股為主，並留意具有良好企業獲利動能、高度經濟展望明朗性的區域或產業於震盪後的承接機會。觀察指標上，建議留意美債殖利率變化、美元走勢、拜登財政政策、各國央行貨幣政策與疫情發展等，作為投資時判斷參考。

在台股方面，安聯投信台股團隊表示，近期台股走勢相對平穩，在產業部分有三大觀察，包括：重要企業法說釋出預期大多正向，降低了市場疑慮與雜音，也使風險因素逐步去化；其次，部分訂單雖出現下修但幅度有限，部分庫存水準第三季下滑；最後，科技族群應首先關注技術升級、2022年獲利具成長性的標的。

從基本面來看，安聯投信台股團隊表示，全球經濟增長減緩，但仍在擴張而非衰退階段。此外，在原物料價格走勢部分，從相關訊息來看應為暫時性通膨，但對後市的通膨預期仍待觀察。

安聯投信台股團隊表示，目前來看，載板族群受到之前中國限電影響有限，至於PCB和CCL須關注第四季之後限電是否持續。此外，現階段半導體晶圓代工仍維持滿載，且部分IC如電源管理IC仍處於缺貨狀態。

在投資主軸上，安聯投信台股團隊表示，投資時應具焦2022年展望明確的成長股，選股不選市；關注產業包括載板、矽晶圓、晶圓代工、高速傳輸以及汽車電子等。後續觀察指標則可留意如美國聯準會升息時程、終端電子產品需求以及各國疫情變化等。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2021/11/3，單位：億美元