台新靈活入息債券基金一月份經理人報告

2024年1月份美國股市及美元皆上漲，道瓊工業指數上漲1.22%、S&P指數上漲1.59%、那斯達克指數上漲1.02%；美元指數上漲1.88%，亞幣指數下跌1.16%，新興貨幣下跌1.84%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數下跌0.21%，歐非投等債券指數上漲1.02%，亞洲非投等債券指數上漲2.67%。

市場共識和估值轉向軟著陸情景，但市場可能過於樂觀，目前仍保持謹慎。過去歷史顯示衰退風險仍存在，歐洲經濟表現相對疲軟，維持ECB貨幣政策比FED更早回到中性水準看法。歐洲投資等級債利差位階較高，歐元券避險後收益具吸引力，維持對歐洲市場看好立場。信用市場樂觀使美國IG利差已收斂至歷史低位，整體投資定位保持中立。市場處在利率高點，信用市場波動加劇，高Beta(非投資等級與新興債)市場相對脆弱。布局在投資等級債有穩定息收，低風險的特性。投資等級市場中，金融債估值仍具吸引力，銀行提供較佳價值。週期性產業利差價格反映一定的衰退風險，保守看待周期性產業。初級市場大量發債，把握優質發行人新發債機會布局。