統一全球動態多重資產基金二月份市場回顧與操作策略

聯準會於1月利率會議明確傳達3月將結束QE並啟動升息，且刪除寬鬆政策指 引，開啟貨幣政策正常化，使資本市場與聯準會政策步調趨於一致，加上美股 財報佳，帶動股市在2月上旬走高。然受俄烏地緣政治事件影響，股市在2月下 旬轉跌，市場轉為風險趨避，月線最後收黑。俄羅斯出兵烏克蘭，美國及其盟 友展開經濟制裁，導致俄羅斯股、匯、債市暴跌，石油及天然氣價格大漲，市 場對通膨前景益發悲觀，美債殖利率則因市場尋求避險而迅速回檔。美國已成 能源輸出國，亞洲能源主要來自中東，故歐洲受俄烏衝突影響最大。新興市場 中的能源及原物料國如巴西、印尼及南非等受惠原物料價格上漲，印度、土耳 其等能源對外依賴較高的國家物價上揚壓力較大。在俄烏衝突後，利率期貨市 場對聯準會今年升息預期趨緩，預期上半年將升息3碼，全年可能升息5碼。通 膨壓力可能在2月見高後趨緩，但因能源及原物料價格居高不下，物價回跌緩 慢，貨幣政策趨緊仍是主旋律。新興國家央行已領先聯準會大幅升息， 2月匯 率表現穩中透堅，在聯準會升息動作落地後，應可逐步考慮佈局優質標的。

基金目前股票部位維持65%~70%上下，其中ETF因目前市場波動較大緣故調高 至10%~15%。股票聚焦在營運動能強勁的電動車，資料中心等長期產業趨勢， 近期亦提高非核心消費比重，加碼可望受惠經濟重啟的旅遊休閒等相關產業。 債券投資比重略為下降，主要佈局於原物料、能源及循環性消費產業。