國泰臺灣加權指數單日反向1倍基金九月份經理人報告

回顧9月份， 台股上半月在中秋假期保持觀望態度下呈現區間震盪，但下半月全市場皆聚焦在美國FOMC以及通膨數據結果， 其中美國8月CPI年增率由8.5%降至8.3%與核心CPI年增率由5.9%上升至6.3%， 皆高於市場預期， 顯示通膨比市場預期更加黏著與擴散；貨幣政策上，FOMC除了合乎預期升息3碼外， 觀察利率點陣圖， 預告今明年將分別再升5碼和1碼， 明年底利率官員預測中位數為4.6%， 高於市場預期的4.5%， 整體來看， 在Fed較市場預期更鷹派的升息指引， 以及仍算穩健的經濟數據與高於預期的通膨下， 市場上修對Fed升息路徑預期， 加上多位委員於會議後強調決心抑制通膨鷹派言論， 重申高利率需維持一段時間和年底聯準會預測中值4.40%目標， 整體台股走勢於9月下旬轉為破底向下， 同時更受到國際因素拖累， 並在外資大幅調節半導體資金部位下， 台股下跌破千點。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望10月份， 台股亦受到多項利空因子影響， 如整體通膨數據(CPI、 PCE)受服務與住房相關影響呈現僵固性、 市場持續擔憂FED積極升息將導致經濟衰退， 以及地緣政治衝突急速升溫等， 同時OECD也公布最新全球經濟展望， 全球今年經濟成長率維持3.0%不變， 明年則從2.8%降至2.2%， 表示俄烏衝突推升能源和食物價格， 通膨壓力恐讓明年主要經濟體陷入衰退， 然主要國家也祭出相關救市政策(英國央行購債救市穩定匯率， 日本也同步宣示購買日圓)， 儘管明年經濟持續放緩是市場共識， 仍需觀察全球央行升息是否有趨緩， 並在高利率水準維持下使通膨受到抑制或將逐步降低緊縮政策等， 有望支撐持有市場投資信心。 十月中旬開始重量級財報陸續登場， 其中台積電法說與下旬美股財報， 預期企業展望將持續下修， 惟目前大盤走勢已大幅修正，追蹤其展望釋出後市場的反應與大盤走勢是否有望築底轉多， 建議波段偏多操作。