國泰台灣高股息基金八月份經理人報告

台股加權指數當月份報酬率0.31%， 其中電子指數報酬率1.24%， 金融類股報酬率+0.02%， 非金電報酬率-1.52%。 上市上櫃市場買賣超：外資賣超822.65億元， 投信買超1341.83億。期貨部份月底外資淨空單約37243口。 總經濟數據方面， 本月公布美國GDP(季度環比) 3.0%， 優於市場預期2.8%， 前值為1.4%。美國本月核心PCE年增率2.6%， 優於市場預期2.7%， 前值為2.6%。 美國最新非農就業11.4萬人， 遜於預期17.6萬人， 前值為17.9萬人。 美國失業率最新公布4.3%， 遜於預期4.1%， 前值4.1%。 美國最新密大消費者信心指數67.9， 優於預期67.8， 前值為66.4。 美國最新ISM製造業採購經理人指數47.2， 遜於預期47.5， 前值46.8。 整體經濟數據顯示， 領先指標正在回穩， 美國消費信心仍然強健， 支撐疲軟的製造業， 預期在美國降息後，製造業也將穩健復甦。 通膨持續滑落， 有助於Fed採取較寬鬆的貨幣政策。 目前聚焦就業市場是否能回到過往健康水準。 市場逐漸Price in Fed 9月的降息行為， 市場擔憂降息後接踵而來的經濟衰退。 然而， 觀察過去首次降息後1/3/6/12個月的美股表現， 美股正報酬機率約在70~80%。 進一步統計台股在美國利率正常化的首次降息， 台股一年期報酬率除了1989年台股金融泡沫為負報酬之外， 其餘皆為正報酬。 從基本面來看， 四大CSP業者法說提及AI資本支出預估將達1759億美元， YoY +23%， 且未 來 還 是 將 持 續 增 加 支 出 。 APPLE 在 法 說 會 也 提 及 AppleIntelligence將成為未來動能， 顯示AI變現將逐步實現。 因此，我們認為目前市場主要反映先前提及均值回歸的獲利了結賣壓，整體基本面仍穩健。

Nvidia公布財報內容不俗， 然而市場期待過高而股價下跌， 搭配疲弱的ISM指數， 顯示製造業仍然處於低靡狀態， 加深市場對於經濟衰退的擔憂。 然而， 我們看到美國消費信心仍然強健， 預期在美國利率正常化後， 製造業將穩步復甦。 短期市場將呈現震盪走勢， 等待就業數據與Fed利率指引。 在投資組合調整上， 將嚴控持股水位， 並持續優化投資組合的內容， 建構進可攻退可守、 價值與動能並重的投資組合。