統一全球債券組合基金六月份市場回顧與操作策略

美國通膨未見改善，市場預期聯準會下半年將加快升息速度及幅度，美債 殖利率因而快速走揚；而加速升息導致經濟衰退風險上升，也讓市場投資 信心大降，拖累風險性資產持續下跌，美元上漲。聯準會6月一舉升息3 碼，將聯邦基金利率升至1.5%-1.75%區間，符合市場打壓通膨期待，但 因年底前可能再升息7-8碼，帶動長短期美債利率創高後再略為拉回，維 持在3.0%以上。 6月美國公債指數下跌0.72%，歐債指數下跌1.82%，全 球投資等級債指數下跌3.39%。信用市場方面，受通膨維持高檔、聯準會 大幅升息及俄烏戰事持續等因素衝擊，美股持續下跌，風險債跌幅加大， 美國非投資級債指數下跌6.81%，全球非投資級債指數下跌7.27%，利差 也持續擴大。新興債市方面，聯準會大幅升息帶動美債利率上揚，亦牽動 新興國家利率走升，加上美元持續升值，新興市場股債市同步下跌，新興 債指數下跌7.96%。

聯準會最新利率預期點陣圖顯示基準利率在2022年底將升至3.375%，較 3月大增1.5個百分點，意味著下半年4次會議中至少還要升息7-8碼，而英 國、瑞士等央行也升息，歐洲央行7月也將跟進。在全球主要央行緊縮貨 幣仍未結束，以及俄烏戰事和中國解封後供應鏈不確定性依舊下，未來一 段時間通膨數據及對聯準會升息預期、經濟衰退風險升高等因素都將導致 市場大幅波動。短期內持續保守因應，對風險債及利率債看法中立並維持 低持債比，降低波動，待市場平穩後再擇機加碼。