國泰大中華基金六月份經理人報告

近期的恐慌是從美國5月CPI高於市場預期開始，導致市場認為聯準會將會持 續加速升息所致。6/15FED決定升息3碼，雖然本次會議升息幅度異常地大，但不 認為會成為常態。7/23會議有可能再升息2碼或3碼。因為對景氣的擔憂，原物料 石油等價格已經回弱，CPI高點已經出現，CPI數字有機會於Q3逐漸趨於緩和，但 電子業景氣確實在近期一個月內有急遽的修正，指數股價領先景氣反轉，但股價也 會提前景氣落底，觀察融資率的變化，目前已經顯著修正到135%，過去平均修正 到140%，最低130%，再跌有限，現在建議待震盪拉回時逢低分批布局。

近期智慧型手機、DT及NB、大尺寸電視等出貨動能因供應鏈長短料 問題影響而放緩，連帶造成市場對晶片生產鏈可能出現庫存修正疑慮。 長線建議關注包括車用及工業等人工智慧相關多元需求爆發、全球追求 節能減碳帶動電源管理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和 高效能運算的數位轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；電子產業看 好半導體、晶圓代工、ABF載板、汽車電子、server與HPC相關電子零組 件等。