台新2000高科技基金三月份經理人報告

3月台股如預期震盪加劇，反映SVB等美國地區銀行業流動性問題(後續引發歐洲瑞士信貸CDS大幅飆升)，市場擔憂造成另一波金融風暴，但在FDIC出手接管並挹注流動性後，金融風暴出線的可能性大幅降低，股市旋即展開反彈，因此3月下旬起台股指數一路走揚。3月台股整月上漲2.35%，其中OTC指數單月上漲3.29%；3月底外資持有台指期未平倉淨多單口數降為6369口(2月底凈多單15606口)，顯示股市漲幅已大，加上在FED暴力升息下，美國/歐洲銀行相繼出現問題，導致外資風險意識提高。類股表現上，小型股仍優於大型股，在銀行業風險下，科技股反而成為資金避風港，因此3月科技股表現優於非科技股，半導體/通訊/軟體等都是強勢族群，傳產以食品以及高股息加上跌深的航運類股表現較強，水泥/造紙/觀光/鋼鐵等是最弱勢族群。

目前關注的變數：(1)在一連串銀行流動性問題後，FED對升息以及縮表態度是否轉變；(2)中國經濟解封後，以及OPEC+無預警減產後，是否帶動原物料報價上漲，進一步影響後續通膨數據的變化？(3)俄烏戰爭的後續情勢變化？芬蘭4月加入NATO是否再度引發俄羅斯做出激烈反擊？(4)4月中旬以後台灣與美國重量級科技股財報與法說會展望。

展望2023年4月台股，因為(1)總體面：經濟數據已有降溫跡象，殖利率倒掛現象在3月也明顯舒緩，銀行業風險提高也使FED可能調整後續升息與縮表態度；(2)技術面：在3月利空測試下，股市與市場信心比預期強勁；(3)基本面：在超過兩季的庫存調整後，2Q23庫存調整趨緩，面板/記憶體需求開始回溫，加上ChatGPT也帶動算力投資跳升，因此2Q23可能是產業基本面的空窗期(較大基本面風險預期可能出現在3Q23)，綜上所述我們對4月台股不看淡，但震盪仍會加劇，預期個股表現將優於大盤表現。看好：1)經濟解封受惠股；2)率先調整庫存結束，近期有短急單，評價不高甚至搭配高股息題材的驅動IC/繪圖卡/手機供應鏈等族群；3)低軌道衛星供應鏈；4)生技族群；5)ChatGPT帶動的AI相關受益族群；6)再生或替代能源供應鏈。