中國信託美國高評級市政債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數， 主要投資於由美國州政府、 市政相關機構、 非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。 截至11月底， 基金持有48檔債券， 持債比重99.01%， 最差殖利率4.95%， 最差信用利差1.05%， 修正存續期間14.10年。

11月份基金淨值上漲3.15%， 因通膨數據放緩， 和多數與會的聯準會官員認為未來放慢升息的步伐很可能就會是合適之舉， 以便評估貨幣政策的收緊對於經濟和通膨的影響有時間差、 甚至討論到金融穩定相關的風險， 市場據此解讀為聯準會在12月份將升息幅度縮小至2碼， 明年第一季1~2碼空間， 之後將維持高利率水準不變。 11月份， 短天期2年期下跌17bps， 長天期10年期公債利率下跌44bps， 30年期公債利率下跌43bps。 展望12月， 市政債籌碼面減少情況下， 加上未來利率風險降低， 短線上， 利率偏區間震盪， 市場繼續消化經濟數據的信息和關注地緣政治風險引起金融市場的震盪情況， 中長線走勢觀察累積的貨幣政策對通膨和實體經濟滯後的影響性， 皆影響未來利率走勢， 而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。