中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金二月操作策略與三月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至2月底，基金持有180檔債券，持債比重99.14%，最差殖利率4.23%，最差信用利差1.94%，修正存續期間15.63年。

2月份基金淨值下跌5.19%，信用利差放寬28bps。信用市場在通膨和俄烏地緣政治風險增情況下，利差上揚，但企業基本面穩健，2月調升信評金額由1月40億升至323億美元，但仍低於過去一年平均1450億美元。最新物價數據仍持續攀升，加上部分FED官員言論趨向鷹派，使市場預期三月FED將積極升息兩碼，而2月下旬因受到俄烏局勢緊張，歐美國家和大型企業紛紛向俄羅斯祭出經濟制裁，全球金融市場陷入不穩定情況，風險性資產大幅下跌，債券避險需求增加，債券市場呈現利率先上後下。2月份長天期10年期公債利率上升約4.8bps，30年期公債利率上升約5.3bps，年至今殖利率曲線趨平坦。展望3月，俄烏戰火衍生出大宗原物料價格飆漲，加深通膨壓力，也連帶影響企業的獲利能力。市場也預期fed今年升息次數可能為5~6次，縮表時程也可能提前。後續持續觀察全球央行對抗通膨的力道和採取緊縮貨幣的速度，皆影響未來利率走勢，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。