國泰全球基礎建設基金九月份經理人報告
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2023/10/18 16:13
(國泰投信 提供)
BOJ總裁植田和男接受日本《讀賣新聞》
訪問,談及若能確認物價可持續性上漲,貨幣政策將有許多選項,其中包含結束負利率政策,為4月就任以來少見公開談論貨幣政策可能調整訊息,提振早盤日本雙率走勢, 10年JGB殖利率觸及0.7%、
USD/JPY升值0.7%至146.8附近。植田表示,確實已經看到薪資上漲開始推升服務類價格,惟關鍵在於漲勢的持續性。現在通膨離實現價格穩定目標還有一段距離,預計年底前將可獲得足夠資訊和資料來判斷薪資可否持續成長。傳統上日本工會於每年12月前後會初步設定來年三月春鬥調薪目標,相關資訊料成為央行評估重要依據,聚焦未來一季政策訊號變化。自2022/4以來,日本CPI年增率連續保持在2%以上。植田也對此表示,
BOJ不會對通膨超出預期風險視而不見。然而,
5月以來日本薪資年增率從2.9%降至1.3%,第二季民間消費成長明顯趨緩,對經濟成長貢獻度由1.3%降至-1.4%,說明BOJ對通膨變化採取謹慎樂觀立場之原因。
日銀決議維持現行寬鬆貨幣政策,殖利率曲線控制YCC 政策維持10 年期公債殖利率0±0.5%區間,並持續將於1.0%之內購買10
年債。總裁植田在記者會上表示,目前仍未達成通膨目標,因次將繼續實施貨幣寬鬆政策,若未來判斷足以達成實現2%通膨目標,將考慮結束YCC
控制與負利率政策,但目前還不能確定何時可能調整政策,會議後日圓兌美元匯價偏弱,貶破148。7/28-9/22
間日圓匯率累計貶值4.9%。統計在7/29-9/15 期間日本買超5.99兆日圓的金融資產,分別買超海外債券與股票各5.5 兆、 0.49
兆日圓;同期間,外資減持日本股債3.87 兆日圓,資金共計流出9.86 兆日圓;累計自2023年以來至9/15,日本對外買超金融資產16.4
兆日圓,其中海外債買超18.3 兆日圓,今年至9/15 日圓累計貶值11.6%,在美日利差偏高情況下,日圓仍難脫偏弱格局。
8月扣生鮮的核心CPI 較7 月上漲0.2%,年增率持平於7 月的3.1%;扣生鮮與能源的CPI 亦較7 月上漲0.3%,年增4.3%,雖與7
月持平,但仍處於這一波物價上漲來的高點,高於前7 月3.9%平均漲幅; 8
月非生鮮的食品價格漲幅維持高位,年增9.2%,衣著價格年增幅升至4.4%,醫療保健、文化娛樂漲幅分別升至2.4%與5%,但水電燃料年減幅擴大為12.3%,部分原因來自於日本政府補貼水電燃料;另外,今年日本春季薪資協商後,企業同意替勞工平均加薪3.67%,薪資年增率於5
月一度上升至2.9%高位,但6 月、 7
月回降至2.3%與1.3%,在通膨率居高情況下,實質薪資呈現衰退態勢,降低通膨對消費的推升效益,日本政府宣布2023/10起將調高基本時薪4.47%,為近50
年以來最高升幅,須觀察是否推高平均薪資增長與通膨預期。
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