中國信託新興市場0-5年期美元政府債券ETF基金十月操作策略與十一月展望

中信新興市場0-5年期美元政府債券ETF基金， 並主要投資於歐非中東、 新興亞洲、 拉丁美洲三大新興市場美元主權及類主權債券。 截至10月底， 基金持有100檔債券， 持債比重90.67%， 最差殖利率5.35%， 最差信用利差0.62%， 修正存續期間1.34年。

10月份基金淨值下跌0.30%， 韓國央行10月維持基準利率在3.50%不變， 符合市場預期， 並且為連續第六次維持基準利率不變， 主要考量韓國出口衰退、 家庭負債升高；印度央行10月維持基準利率在6.50%不變， 並持續關注通膨， 因油價走升以及聯準會維持高利率讓印度盧比承壓， 印度央行表示通膨仍是主要風險；印尼央行10月升息一碼，出乎市場意料之外， 這是今年1月以來首度升息， 雖然目前印尼的通膨仍在可控範圍， 然而以巴衝突促使印尼央行升息來提振印尼盾匯率；整體而言， 新興國家的通膨再次走升的風險不高， 可望今年停止升息， 或進一步轉向寬鬆貨幣政策， 結束貨幣緊縮的週期；預估新興市場2023年及2024年的經濟成長率分別為3.9%及4.2%， 優於成熟市場國家。 展望11月， 聯準會11月維持利率在22年以來高點不變， 雖然主席Jerome Powell不排除再次升息的可能性， 然而預期聯準會可能已完成升息進程， 預估升息循環近尾聲， 新興市場債券評價相對基本面而言， 利差及殖利率仍具吸引力， 相對看好投資等級的新興市場債券， 而美債走勢也將影響新興市場利率表現重要因素之一。