國泰臺灣低波動股利精選30基金十月份經理人報告
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2021/11/17 14:41
(國泰投信 提供)
回顧10月份中旬以前台股走勢受FED確認縮表時程及通膨疑慮的影響
加權指數再次回測年線位置, 10月15日之後隨著台積電法說優於預期, 與
美股超級財報季起跑, 銀行企業財報亮眼, 支持美股四大指數續漲, 也帶
動台股出現七百點的反彈行情, 從指數的位置來看幾乎是已經反彈回到了
季線下緣的位置, 從技術面的角度來看, 在經過短期震盪整理後, 加權指
數依舊在跟季均線搏鬥, 但櫃買指數(OTC)已經站上且站穩季均線, 前提
就是不能跌破年線。 從熱門股票期貨來觀察大盤格局, 10月主要貢獻漲勢
多的個股, 包含宏達電、 智原;而相對擔任撐盤角色的以中小型股為主的
相關五大題材為主, 分別是IP類股、 功率半導體、 電子紙、 電動車電池、ABF、 元宇宙等族群。 受電子及車用族群轉強的帶動下, 台股下旬持續強
勢反彈靠近季線。 回顧10月國際股市, 市場受到企業財報利多響, 美股
迎來一年以來最佳的月度表現。 美股十月表現強勁, 標普月漲6.9%, 那指
和道瓊月漲幅分別為7.3%和5.8%, 台股又經歷了一次快速的V轉行情。 為
達投資組合貼近標的指數之追蹤效果, 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重, 其中現貨持有比重約為 97.39%, 期貨持有比重約為 2.60%未來將持續觀察投資組合追蹤情況, 進行動態調整。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到
期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響, 並以貼近指數表現為目標進行調整, 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望11月, 首先就股市的動能資金面切入, Fed 可能在本月開始縮減購債(Taper)計畫,觀察通膨衡量指標, 即核心個人消費支出(PCE)物價指數9月年增3.6%, 增幅與8月相同, 顯示供應鏈瓶頸不見緩解, 美國通膨壓力持續, 疫情造成的供需失衡,
導致通膨續揚, 這也是造成Q3經濟成長漸緩的主因, 美國內需動能來自於就業
的增長, 目前美國續領失業金的人數將在Q4之後加速下降, 代表就業市場的改
善將漸趨穩健, FED多數委員認為只要就業市場數據進一步好轉, 就將適合開始縮減每月購債。 我們從法人期權籌碼面切入, 外資在期貨的空方部位期貨接近2萬3千口的水位盤勢趨向仍將維持震盪整理格局為主。 而選擇權部分, 外資與自
營商至10月底時選擇權未平倉淨空單口數上升到4萬口的水位, 後續若持續維持
4萬口以上, 若台股因短期快速反彈到季線或半年線之上建議可調升避險比率。
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