國泰台灣5G PLUS ETF基金五月份經理人報告

回顧5月份台股為大漲再創近期新高走勢，美股則小幅盤堅。主要 是NVIDIA的財測大幅優於市場預期，致使台積電受益大漲，也一併 帶動相關個股及大盤續漲創高。聯準會於利率決策會議後暗示，將 暫停升息，但強調貨幣政策仍處於緊縮循環，降息前仍需要更多時 間觀察經濟數據，意味聯準會於今年底前降息的可能性並不高。月 底Fed在褐皮書中說：「大多數轄區就業成長，但步調比前幾次報告 緩慢。物價在調查期間呈現溫和上揚，許多轄區的增速都放緩。」。 儘管如此，聯邦基金利率與二年期公債殖利率利差進一步擴大，隱 含市場高度預期聯準會不久後將進入降息循環，預期年底前開始降 息，甚至9月就可能啟動降息循環，並未因聯準會主席鮑爾重申年底 前不降息而降低期望。台股年線在5月第三周指數單周上漲4.34%後， 自2022年4月中旬以後下滑的年線，再度由降轉升，年線遞降趨勢 有望出現轉向。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望6月，全球製造業景氣持續下行，通膨數據 2023年將持續舒緩，聯準會於2023年上半年放緩升息步調，美國10 年期公債殖利率近期雖一度越過4%關卡，至5月22日為3.66%，再度 突破2022年10月高點4.34%的機率不高。台灣外匯存底5611.16億美 元，再創歷史新高的外匯存底將提供國內貨幣供給額總計數增長的強 力準備貨幣來源，預期5月國內貨幣供給額續創新高的可能性相當高， 台股資金水位仍在歷史高檔區，成長動能雖趨緩，但整體量能仍不虞 匱乏。通膨也將持續降溫，整體趨勢偏多不變。