中國信託美國高評級市政債券ETF基金八月操作策略與九月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至8月底，基金持有48檔債券，持債比重99.02%，最差殖利率4.44%，最差信用利差1.03%，修正存續期14.72年。

8月份基金淨值下跌2.66%，鮑爾在傑克森霍爾年會演說，以對抗通膨穩定物價為優先任務，將持續升息一段時間，他還提到，歷史經驗來看，聯準會擔憂過早停止升息，勞動市場更可能受到更強大衝擊，也強調管理通膨預期的重要性。因此，市場對FED未來升息路徑重新評估。另外，《降低通脹法案》標誌著美國歷史上最大的氣候投資，其中3730億美元用於能源安全和氣候變化。市場認為這些投資由於資金將支持地方政府資本投資，因此對市政債券市場有正面影響。8月份，短天期2年期上漲61bps，長天期10年期公債利率上漲4bps，30年期公債利率上漲28bps。展望9月，鮑威爾再度釋出對抗通膨堅定的信念，升息循環尚未停止，呼應了近期FED官員持續表達對貨幣政策鷹派的看法，也認為現階段沒有看見停止升息的理由，且升息目標尚未結束。在最新報告沒有提供前瞻指引，所以之後每個數據，和聯儲會官員的每次講話都將成為市場要消化的新信息，市場走勢非常動盪，利率中長線走勢持續觀察通膨走勢和實體經濟發展，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。