總體經濟方面:美國10月ISM製造業採購經理人指數小幅回落至60.8,低於前值的61.1,但優於預期的60.5;分類指數中,新訂單指數自上月的66.7,降至59.8,來到2020年6月以來低點,生產指數則小降1點,來到59.3,加上供應商交貨指數續升至75.6,高於73.4,來到5個月高點,勾勒時序進入年底、銷售備貨需求放緩,生產相對穩定與供應商交貨時間持續拉長之生產面概況;10月歐元區Markit製造業採購經理人指數來到58.3,低於前值的58.6,主因仍在於供應鏈廠商生產時程依舊拖沓與銷售備貨需求放緩所致。受到市場對持續性通膨對美國聯準會貨幣政策可能加速收緊的疑慮,以及美國以外主要國家的央行(如英國與加拿大等)轉向鷹派影響,美國10年期公債殖利率持續向上彈升,自9月底的1.4873%升至10月底的1.5521%。
全球高收益債市表現方面:ICE全球高收益債券指數10月份表現為-0.71%,主要受到中國房地產公司財務疑慮再起,相關債券價格再度走軟;以及美國公債殖利率回升,對整體債市產生價跌壓力所致;BB信評債券指數表現為-0.41%、B信評債券表現則為-1.40%,而CCC則-0.35%。
基金策略:儘管因供應鏈阻塞,今年經濟增長弱於年初預期,但因整體經濟基本面依舊健康,市場投資人風險偏好有一定支撐;高收益債指數利差收斂至一定程度,然而發行人財務體質持續改善,違約率亦持續下滑,有利整體高收益債市享有較低利差之環境;市場風險方面,美國聯準會如預期公布縮減購債計畫,並強調通膨為暫時性因素,而未提及貨幣政策的變化;基金維持現階段風險偏好之投資組合,惟預期至年底高收益債利差波動程度有限,債券報酬以持有收益為主。