國泰全球基礎建設基金十月份經理人報告

10月份的全球股市漲跌互見， MSCI全球股價指數上漲 5.03%。美國方面，道瓊30種工業股價指數上漲5.84%，標準 普爾500種股價指數上漲6.91%，那斯達克指數上漲7.27%； 美國8月進口月增1.4%至2870億美元，續創新高，出口月增 0.5%至2137億美元，受汽車出口減少拖累，貿易赤字較上月 擴大4.2%至733億美元； 9月ISM製造業指數由上月59.9升至 61.1，廠商調查報告廣泛指出海運物流是目前最大挑戰，供應鍊瓶頸問題在年底前難以改善； 9月ISM服務業指數從前月61.7升至61.9， 報告表示隨著 Delta疫情緩和，服務類活動再次復 甦，但短缺持續成為最大拖累； 8月個人所得較上月增0.2%， 薪資保持平穩速度增長，同時推高名目消費較前月增0.8%，商 品消費結束連四個月減少，儲蓄率9.4%，疫情前約7%； 9月非 農就業較上月增加19.4萬人，不如預期的50萬人，政府減少 12.3萬名雇用，休閒服務增加7.4萬名員工，製造業、運輸倉儲、專業服務及零售業就業均小增； 9月失業率由前月5.2%降至4.8％，薪資年增4.6%，勞參率小降0.1％至61.6%，人力不足使 得薪資上漲壓力不減； 9月零售銷售月增0.7％，優於預期，油 價帶動加油站銷售，商品價格上漲亦美化了部分銷售； 9月工 業生產較上月減少1.3%，製造業產出減0.7%，汽車生產減少 最多，石油及化學製造等耐久財生產亦減少； 9月新屋開工由 前月158萬戶降至155.5萬戶，略不如預期，然主要是出租為主 的多戶住宅開工在上月增加兩成後的回落，單戶住宅開工則持 平在108萬戶； 9月領先指標較上月續增0.2%，十個構成項中 仍以金融面指標貢獻較多，包括信貸成長及長短利差，製造業 訂單亦向上增加；受到美國企業財報表現良好，加以就業市場 持續改善下，推升美股走高。

歐股方面，上月英國上漲2.13%，法國上漲4.76%，德國上漲2.81%，義 大利上漲4.64%，西班牙上漲2.97%；歐元區8月份零售銷售較上月成長0.3%； 歐元區8月份工業生產較前月衰退1.6%，其中資本財衰退3.9%、耐久財衰退 3.4%；歐元區8月份工業生產年增率自前期8%降至5.1%，其中德國受汽車製 造業拖累，工業生產年增自前期6.3%降至1.9%；歐元區8月份出口年增率自 前月11.4%升至18.2%，進口年增率自17.1%升至26.6%，貿易順差48億歐元； 隨著全球經濟復甦趨勢不變，加以ECB強調通膨為暫時性，歐股上漲。亞太 方面，日本日經225指數下跌1.90%，韓國下跌3.20%，香港恆生指數上漲 3.26%，恆生國企股指數上漲2.70%，滬深300指數上漲0.87%，澳洲下跌 0.11%；日本8月份失業人口月增1萬人至191萬人，失業率與前期持平於 2.8%，優於市場預期，然 8月份求才求職比自前期1.15降至1.14， 4個月以來 首度惡化；日本8月份家計支出年增率自前月0.7%降至-3%，其中服裝年增衰 退11.5%、運輸及通訊衰退3.4%；日本8月份機械訂單月減7.8%，其中外銷 訂單衰退14.7%，而排除船舶與電力的核心機械訂單月減2.4%；日本9月份出 口年增率自前期26.2%降至13%，其中受晶片短缺汽車出貨量較去年同期下 滑40%，主要是對美國出口年減9.8%， 7個月來首次下降，而對中國出口年 增自5.9%降至3.3%；經濟數據不佳，日股下跌。中國9月份CPI月增率較前月 持平，年增率方面，則從上月0.8%續降至0.7%，中國9月份出口年增率從前 月25.6%續升至28.1%， 1~9月累計出口金額2.4兆美元，為近年來同期新高， 年增33%，主要因出口塑料、高科技產品與醫材所帶動；中國9月份新增人民 幣放款從前月1.22兆上升至1.66兆，其中居民較與企業中長期貸款分別新增 4667億與6948億，其較去年同期已有明顯回落，而9月份社會融資年增率從 前月10.3%續降至10%，其反映監管與實體經放緩影響實體融資需求變弱， 信用擴張力道從而走弱；中國9月份零售銷售年增率從前月2.5%回升至4.4%， 主要因占比10%的餐飲收入從前月-4.5%回升至3.1%拉動所致；中國9月份多 地方限電限產，拖累企業生產，工業生產年增率從前月5.3%續降至3.1%；恆 大順利支付應付的人民幣債券利息，市場情緒有所回溫，帶動中港股市回升。