國泰豐益債券組合基金九月份經理人報告
人氣(0)
2021/10/19 13:42
(國泰投信 提供)
9月以來在主要央行縮減購債, 美國兩黨對預算案進入攻
防階段, 而中國的監管力道持續、 恒大可能破?重組的影響下, 9月份風險資產走勢大多震盪走跌, 美公債殖利率亦受9月FOMC會議釋放減購資產訊號而上揚突破第二季以來波動
區間, 使信用資產普遍承壓下跌。 基金投組隨美公債利率自
低點走揚, 逐步減持利率敏感度較高之投等債及新興市場美
元主權債部位, 轉而增持現金水位, 以降低整體投組存續期
間, 故使本月基金績效優於台幣計較之基金參考指標。 9月份
美國公布之總經數據好壞不一, 顯示Delta疫情升溫對景氣造
成負面影響。 也因消費者信心指數及零售銷售數據相對疲軟,
使市場對美國未來GDP有所下修。 美國預算案與政府債務上
限在國會陷入僵局。 共和黨反對民主黨推動3.5兆元財政刺激方案, 並以反對提高債務上限方式作為手段要求民主黨放?刺激方案。 聯準會9月會議聲明再度?化?碼購債的政策方向,
主席鮑爾記者會則稱不需超級?勁的就業報告即可?動?碼,
預料將於11月會議宣布縮?購債藍圖, 就點陣圖來看對預期
升息的時點提前, 整體貨幣政策情景基調較市場原預期偏鷹。
另全球供應鏈受疫情影響而混亂, 眾多?品面臨供應鏈中斷、
造成通膨持續走高, 諸多利衝擊下造成全球金融市場不安情
緒上升, 全球主要股市明顯拉回。 通月美國S&P500指數下
挫4.76%;德股下跌3.63%; MSCI新興市場股票指數下跌
4.25%。
債券市場方面, 9月份美Fed官員續釋放縮減購債訊號, 加上
能源價格上漲推升主要國家通膨預期, 而歐洲與澳洲央行亦宣告
將縮?購債規模, 英國央行更直指將適度收緊貨幣政策, 主要
G10國家央行貨幣政策前景轉向正常化下, 推升美、 德公債殖利
率走走揚, 10年美債殖利率更一度突破1.5%。 展望10月份, 債務
上限與加稅議題已拖延至10月, 且美國Delta疫情升溫造成經濟有
放緩跡象, 加上10月初禁止逐房客令將解除, 房租上漲恐帶動未
來 CPI再度揚升, 通脹及停滯性通膨疑慮持續擾動市場, 另成熟
國家央行開始邁向貨幣政策正常化以及中國恆大警報尚未解除,
在政策與經濟不確定性升高的環境下, 風險性資產走勢料將持續
承壓震盪。 考量美公債殖利率面臨揚升壓力及主要信用資產利差
仍處於相對緊俏水準, 基金投組策略傾向維持投組較短存續期且
分散的投資主軸, 短期持續依市況彈性調整為主。
|