國泰泰享退系列2029目標日期組合基金十一月份經理人報告

美國10月CPI年增/月增分別為2.6%/0.2%， 核心CPI年增/月增 分別為3.3%/0.3%均符合預期， 川普當選美國總統， 共和黨全面執政， 全球資金回流美國， 美股再創歷史新高；歐洲通膨降速減緩引發市場 對於ECB調整降息步調的預期， 歐股隨美股反彈；日本首相由石破茂 連任並將推出規模21.9兆日元的經濟刺激方案， 日元升值日股震盪； 中國推出總計10兆人民幣的地方債務置換限額用於化債， 市場期待進 一步財政刺激落空， 加上川普揚言對全球課徵關稅， 新興市場股匯多 數走跌。 川普當選後通膨再起的預期推升美國十年期公債殖利率進逼 4.50%， 隨後因新財長人選貝森特有望減緩新政府對赤字擔憂而回落， 全球債小幅上漲；美元指數一度大漲至107後回落， BOE再度降息一碼， 信用債券違約風險仍維持相對低檔， 新興市場債及非投資等級債多數 上漲。

FED會後聲明中刪除了委員會對通膨正持續向2%目標邁進「 更有 信心」 的措辭， 主席鮑爾表示對於未來進一步的降息並無具體決定， 並 表示川普贏得總統選舉並不會直接影響到貨幣政策， 短期貨幣政策決議 不受影響。 另一方面投資市場對於FED降息步伐在川普當選後有顯著改 變， 在「 美國優先」 的前提下， 不論是關稅、 移民或是製造業轉移等政 策都推升全球資金流入美國， 造成其他市場相對弱勢。 基金順勢減持歐 股與新興市場股市， 增持美股基期較低的中小型類股與價值類股；債券 部位則於利率走高之際逐步減持投資等級債， 並增持新興市場債與非投 資等級債。 短線觀察重點為11月非農數據， 基金操作將以汰弱留強為主， 並留意美元的走勢對於資本市場的影響。