中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至3月底，基金持有184檔債券，持債比重98.61%，最差殖利率4.27%，最差信用利差1.80%，修正存續期間15.44年。

3月份基金淨值上漲1.91%，信用利差收斂14bps。信用市場在俄烏可能和談出現曙光，市場風險偏好回升讓3月下旬，利差大幅收斂。利率風險增，主要因3月FOMC會議符合預期調升一碼，但鮑爾於全國商業經濟協會年度經濟政策會議，會中他表示當有必要在一次或多次會議上把升息幅度提高到25 基點以上，FED會這麼做，此言無疑比FOMC會議更為鷹派，加上大多數FED官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論，使債券走勢備受壓力。展望4月，在供需推動加深通膨壓力，市場也預期fed今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度，縮表時程也可能提前，短線上，市場在升息和縮表加速情況下，流動性將趨緊，利差收斂有限。中長線，將觀察在積極升息下，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，皆影響未來利率走勢，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。