華南永昌全球精品基金九月份經理評論

今年以來的中國經濟不振下，許多奢侈品或者必須消費品的表現並不佳，但是在近期中國高級官員發布了一系列廣泛的經濟刺激措施，包括降息、流動性支援與降低銀行準備金要求等措施，使得相關股價出現立即性的向上反應，精品在發布前數日內曾經在逢低回補部分持股，也因此受惠，但是擔心較高的 UW 風險，也在提升之後小幅加碼小量的奢侈品個股，不過市場也很快的出現賣壓，研判是短線獲利了解。但是我們認為基本面的政府救濟，原則上還是會產生效果，進一步推高可支配收入的成長，並帶動非必須消費品的消費需求，我們仍會依照目前相對的持股來等待行情，也預期 4Q 消費旺季可能迎接因中國刺激措施而帶來的提振效果。尤其是歐美國家都出現降息政策，今年以來的消費疲軟可望開始萌芽，即使擔憂仍在，但是能否出現優於上半年的表現，是值得期待的。等待過程，會繼續加強風險分散的必要性，並讓投資組合的潛在風險與波動在指定的風險預算內。