國泰人民幣貨幣市場基金九月份經理人報告

中國人民銀行9/30日表示，為維護季末銀行體系流動性 合理充裕，今日以固定利率、數量招標方式展開2,121億元人 民幣7天期逆回購操作，得標利率為1.50%。由於當日有 1,601億元逆回購到期，人行單日實現淨投放520億元。在貨 幣市場利率方面， 9/30上海銀行間同業拆放利率(Shibor)多 數走揚，隔拆利率漲17.8個基點至1.514%， 7天期(R007)跌 20.5個基點至1.522%， 14天期漲11.2個基點至1.927%， 1個 月期持平於1.82%， 3個月期漲0.4個基點至1.84%， 6個月期 漲0.1個基點至1.889%， 9個月期跌0.1個基點至1.901%，一 年期漲0.1個基點至1.923%。而上週中國人行公開市場操作 僅有兩個工作日(9/29、 9/30)，隨著7天期逆回購操作再度回 歸，並且呈現淨投放2340億人民幣，促使7天期短率(DR007) 較前週下降10.9bp至1.5552%。在長率方面，上週雖市場預 期中國政府後續或加碼財政政策，並可能增發特別國債，使 得長債價格一度承壓，並帶動殖利率偏升；然而對於中國經 濟前景的不確定性疊加貨幣政策寬鬆預期，使得長債買盤猶 存，故上週債券殖利率波動相對較小。中國10年期公債殖利 率小幅下降3bp至2.15%。

本週日中國將公布9月CPI數據，過去兩個月受到高溫 多雨天氣影響當季蔬果價格攀升，評估氣候對生鮮食品供應 影響將淡化，然而豬肉價格在去年9月呈現下滑，或將持續 推動食品價格年增率相對有撐，預期整體CPI年增率或偏持 平。另外，中國9/24宣布多項政策。重點政策內容包括:1) 宣布將7天期逆回購利率從1.7%調降至1.5%； 2)近期將下調 存款準備金率0.5個百分點，今年內可能擇機進一步下調存 款準備金率0.25-0.5個百分點； 3)降低存量房貸利率和統一 房貸最低首付比例； 4)首創兩項結構性貨幣政策工具支持股 票市場穩定發展等。後續中國經濟是否能持穩，關鍵還是在 於積極且持續的財政政策以及具體落實方向。至於在基金整 體策略上，是以滿足投資人流動需求為前提，若有淨申購資 金則積極調整投資組合以提高基金收益率為目標。