國泰大中華基金五月份經理人報告

目前總體經濟穩健成長但通膨較為僵固。就業市場呈緊俏但有望 逐漸紓解，目前仍偏強勁，通膨預計將緩慢降溫，但是降溫之路較為 顛簸，也造成FED降息節奏比預期緩慢，但只要不反撲，降息機率仍 高；高利率環境的持續也會壓抑房市與消費需求，經濟成長有可能進 一步放緩，但尚無衰退疑慮。

電子產業來看，上半年PC/手機需求偏弱，主要看下半年新機推 出帶動換機潮，但因今年AI手機/PC在整體環境還不夠成熟下，保守 看待下半年換機潮。車用則仍在去化庫存當中。消費性產品持續偏弱。 唯一亮點仍聚焦AI，server應用除了AI需求的持續推升，傳統server 的需求近期也有見到復甦。近期將聚焦computex展，AI教父黃仁勳 訪台拜訪，預期AI相關投資仍將是近期台股亮點，這此computex主 要看點包括1)GB200整機與零組件演進2)AIPC的展示3)機器人。

上周台股呈現漲多拉回修正，雖回到月線，KD也從先前過熱來到中性水 位，仍是多頭格局，而且台股的主要兩大支柱AI與高股息，尤其是AI基本面 依舊堅挺。目前已經開始進入股東會與除息高峰，高股息題材有ETF基金支 撐、AI則是產業趨勢，大型電子股都參與其中，而且強弱分明，可選擇領導 股布局。