統一彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券ETF基金 四月份市場回顧與操作策略

本月份所公布的美國經濟數據大多出現放緩， 3月零售銷售數據月減1%，創 2022年11月以來最大降幅，加上製造業生產疲軟，顯示走高的利率已使美國 經濟成長動能漸失。但3月美國就業市場僅稍顯降溫。 3月CPI年增率雖降至 5%的近2年來新低，但核心CPI年增率反從5.5%升至5.6%，為去年9月以來首 度回升，顯示房租等非能源、食品物價漲勢頑固，凸顯聯準會拉高利率讓通膨 回歸目標2%的道路仍遠。

另外，聯準會3月會議紀要表示，金融流動性問題短線雖有緩解，但問題根本 並未剷除，長期而言不排除銀行業有更多潛在流動性風險。在銀行業危機席捲 之後，多位官員下調對利率峰值的預測，並預計美國經濟今年內將出現溫和衰 退，使許多官員強調保持政策靈活的必要性。聯準會最新公布的褐皮書亦顯 示，近幾周美國經濟成長陷入停滯，在不確定性和流動性疑慮加劇之際，銀行 緊縮放款標準。這可能使得聯準會未來的決策面臨兩難。

展望與策略

聯準會升息循環已臨近終點，但具僵固性的通膨數據將使聯準會的終端利率維持 在較高水平一段期間，後續持續關注信貸緊縮及消費動能轉弱對於整體經濟所帶 來的影響。 2023年的市況目前仍依循樂觀中審慎的基調進行佈局，整體而言， 升息尾聲及債券殖利率維持在至近年高點，資產配置資金可望持續流入債市。