基金表現
KBI替代能源解決方案基金在6月份下跌7.9%，表現優於Wilderhill全球創新指數，後者下跌9.1%（以歐元計），弱於大盤指數MSCIACWI，後者下跌6.2%。
由於全球的股市下跌，6月對市場來說是一個艱難的月份。對全球經濟衰退的恐懼仍然令人擔憂，通貨膨脹年增率持續上升至歷史新高，大宗商品價格也持續加速上漲且很有可能會維持在這個水平。MSCI世界股票指數下降了6.4%。所有產業均收於負值，受影響最嚴重的是能源業和原物料業。以ML5年期指數衡量的歐元區政府債券價格下降了2.6%。北美股票下跌6.2%，而歐元區股票下跌9.2%，英國股票下跌6.4%，太平洋地區（日本除外）股票下跌6.1%，日本股市下跌5.6%。新興市場股票下跌了4.3%。在貨幣方面，歐元兌美元走跌2.4%，兌英鎊走強1.3%。彭博商品指數下跌8.6%。(所有數據以歐元計）
本月回顧
對該策略而言，6月是一個有彈性的月份，絕對值有所下降，但表現優於主題基準。隨著美國利率小幅走高，人們越來越擔心經濟放緩，股市持續動盪。歐洲對能源安全的憂慮成為焦點，證據表明俄羅斯的天然氣流量減少，導致天然氣價格進一步上漲。根據RePowerEU加快歐洲可再生能源發展的計劃，德國政府於6月推出立法，規定應留出2%的土地用於陸上風電，是目前水平的兩倍多。美國也有監管活動，拜登總統簽署了一項行政命令，確保在接下來的兩年對從東南亞進口的太陽能模板不徵收關稅。接觸到太陽能相關的美國公司——從設備供應商（Enphase、Shoals）到如Nextera
Energy等太陽能開發商，都因這一消息而上漲，特別是那些接觸公用事業太陽能市場的公司，因為這消除了對於確保太陽能模板供應是否充足的懸念。
總體而言，由太陽能公司領導的可再生能源產業是最主要上漲動能(表現優於大盤)。該策略受益於第一季市場疲軟時增加太陽能權重的策略決策。能源效率產業處於負值區域，成長型科技股像是NXP,ONSemi，不受投資人青睞。由於美國公營事業和再生基礎設施的實力，公營事業產業與市場保持一致。歐洲公營事業受到總體經濟事件的影響，對於天然氣供應衝擊RWE的擔憂和西班牙新的潛在暴利稅收影響了對Iberdrola的看法。
主要上漲動能
Enphase Energy–一間太陽能科技公司，銷售微型逆變器、儲能和軟體解決方案。由於正面的監管發展，該股與美國其他太陽能公司一起上漲。
Nextera
Energy–是美國最大的再生能源資產擁有者和運營商，業務範圍涵蓋風能、太陽能和電池存儲。該公司還在美國南部各州擁有受監管的公營事業資產。股票對排除太陽能模板供應不確定性的行政命令反應正面。在修訂重建美好未來方案後，市場上對於太陽能稅收抵免的潛在擴展效應越來越樂觀。
Greencoat
Renewables–是一間再生能源基礎設施基金，在歐洲擁有極具吸引力的運營風能資產組合。這間公司的資產產生長期的可持續性和可預測的現金流。這段期間，該股在風險資產動盪時表現強勁。
主要下跌因素
NXP
Semiconductors–是一家為工業、汽車和通信終端市場提供解決方案的半導體公司。由於電動汽車所需的半導體量是傳統汽車的兩倍，它對電動汽車的採用具有特別的影響力。由於增長型/科技型類股在本月不受青睞，股價疲軟。
RWE Ag–是一間大型綜合德國公營事業公司。在本月，由於對德國天然氣供應中斷的擔憂日益加劇，該股遭到拋售。
On Semi-是一家為汽車和工業終端市場提供功率半導體的科技公司。由於對可能的總體經濟趨緩的擔憂，其股票被拋售。
本月變化
6月份，我們對能源效率產業進行了多項變革，廣泛提升質量並減少週期性/大宗商品的曝險。我們增加AnalogDevices為新投資部位，這是一家高品質、高利潤的多元化科技公司，同時減少了對OnSemi的投資部位。有兩支股票在本月因其超出預期的表現而被拋售，第一個是稀土金屬公司LynasRareEarths，再來，我們還賣掉了英國公用事業公司Drax。而生物燃料生產商RenewableEnergyGroup的收購已經完成，不再包含在策略中。
該策略通常在再生能源和潔淨科技領域強勁的長期增長機會之間取得平衡，並且同時通過清潔能源公用事業提供防禦性增長。在第一季，我們增加了策略對再生能源的曝險，利用大型、低於大盤的個股表現建立具吸引力水平的部位。由於積極的監管發展，這在很大程度上奏效了。然而，我們仍對進一步政策支持的前景保持建設性態度，因為美國的氣候方案仍在討論中，包含對於風能和太陽能裝置稅收抵免延長多年。我們對於太陽能尤其保持建設性的態度，這是由於公用事業零售電價上漲，太陽能需求強勁。
在能源效率行業，我們意識到潛在的總體經濟趨緩的風險，並減少了更多的周期性/大宗商品相關主題(汽車，房地產、稀土金屬)的曝險，同時轉向更高質量的長期增長主題。例如：我們利用最近的增長拋售，重新增加了受益於強勁長期增長趨勢的優質科技公司，如Universal
Display、ASML和Wolfspeed。我們對電動汽車供應鏈保持建設性態度，但由於表現相當出色，我們已削減了對汽車半導體和電池材料的整體曝險。該策略增加了對提供顯著中期成長的儲能市場的曝險，且應該受益於供應鏈問題的緩解。相對而言，我們相信公營事業持續提供具吸引力的投資機會。能源安全問題可能會導致幫助加速再生能源發展的政策行動，而這可能導致對於他們和再生能源開發者的資本支出和盈餘提升
隨著世界主要經濟體目前致力於實現長期淨零排放，我們相信我們正處於數十年能源轉型的早期階段。全球經濟脫碳的需求將為我們提供許多終端市場脫碳解決方案的公司帶來大量投資和增長的機會。最近的事件凸顯了能源安全問題，政府必須加快能源轉型和再生能源的部署。從最近的努力可以看出，如同REPowerEU一樣，歐洲很有可能利用增加再生能源的份額，加速減少對化石燃料的總體依賴。我們預計歐盟和其他政府將採取進一步的政策回應，降低總體對化石燃料的依賴，向電氣化、轉向可再生能源和提高能源效率邁進。我們還預計更高的能源/電力價格將使再生能源發電機受益，使再生能源比化石燃料更具競爭力。總體而言，在2022年期間，該策略應繼續受益於關鍵的結構性增長趨勢，例如電力供應脫碳、智能建築技術、智能電網基礎設施、增加使用儲能和顛覆性技術。
前五大持股
Greencoat Renewables–是一個再生基礎建設基金，在歐洲擁有具吸引力的運營風力資產組合，提供穩定的回報和具有吸引力的股息特徵。此外，在目前的環境下，是批發電價上漲和通膨掛鉤的現金流受益者。
Iberdrola–一間西班牙上市公營事業公司，業務遍及歐洲、美國和拉丁美洲。它擁有全球最大的陸上風能、海上風能、太陽能和水電等可再生能源資產組合之一，並在美國、英國和歐洲擁有並開發電網網絡。它有一個重要的投資計劃，將在未來十年內投入1500億歐元用於再生能源和電網網絡，使其成為能源轉型中的關鍵角色。
Sunnova
Energy:是一家領先的住宅太陽能和儲能服務提供商，客戶遍及美國各地。該公司預計，由於他們向消費者提供較低價格的電力，公用事業費率上漲將推動需求。他們的增長計劃目標是從2021年起到2023年底客戶數量達到翻倍，並將同時段的EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)翻到三倍。
NXP
Semiconductors:為汽車、工業和物聯網、手機和通信基礎設施市場提供高性能的混合信號解決方案。該公司對於所有終端市場的長期需求趨勢，保持受到鼓舞的態度，這鞏固了對非常強勁上漲的信心。特別是在汽車領域，由於其全球影響力和在汽車原始設備製造商中贏得的重要設計（雷達、電池管理系統），汽車領域的收益應該會大幅增長。
RWE:是一間大型綜合德國公用事業公司，為能源轉型的領導者。提出一個到2030年500億歐元的投資計劃，由一個相當大的再生能源開發管道提供支持，以推動綠色增長。從評價面角度來看，它低於其他再生能源開發商，交易價格也十分具有吸引力。
展望及策略
隨著世界主要經濟體目前致力於實現長期淨零排放，我們相信目前正處於數十年能源轉型的早期階段。全球經濟脫碳的需求將為我們提供許多終端市場脫碳解決方案的公司帶來大量投資和增長的機會。最近的事件凸顯了能源安全問題，政府必須加快能源轉型和再生能源的部署。從最近的努力可以看出，如同REPowerEU一樣，歐洲很有可能利用增加再生能源的份額，加速減少對化石燃料的總體依賴。我們預計歐盟和其他政府將採取進一步的政策回應，降低總體對化石燃料的依賴，向電氣化、轉向可再生能源和提高能源效率邁進。我們還預計更高的能源/電力價格將使再生能源發電機受益，使再生能源比化石燃料更具競爭力。總體而言，在2022年期間，該策略應繼續受益於關鍵的結構性增長趨勢，例如電力供應脫碳、智能建築技術、智能電網基礎設施、增加使用儲能和顛覆性技術。
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