統一新亞洲科技能源基金一月份市場回顧與操作策略

全球股市在1月份持續攀升，整體維持風險偏好情緒。美國公布第四季GDP數 據，遠超市場預估，維持經濟展現韌性，通膨數據走緩的假設；種種數據也為 軟著陸的假設打強心針，另外一個更深層的意義是在逐漸降溫的通膨下，高於 預期的GDP數據也隱含生產力逐步提高的跡象；對整體股市大架構來說，逐 步從通膨循環進入生產力循環的多頭跡象。觀察目前全球金融狀況穩定，地緣 政治風險侷限在區域性，未對全球經濟產生影響。目前初次降息時間點為5月 機率最高，然不論何時降息，降息循環態勢確立。預計全球股市在貨幣政策逐 步寬鬆，且經濟有撐的狀況下，可望逐步走高。在此環境下，具有結構性改變 的成長產業將優於傳統經濟所帶動的景氣循環股以及價值股。

日本BOJ會議維持政策利率、殖利率曲線控制及資產購買計劃不變，會後聲明 中的前瞻指引也未作調整，維持超寬鬆政策；在景氣展望上， 2024財年GDP 上修0.2%至1.2%，反映刺激政策的效果，明年持平於1%，皆高於長期均值的 0.8%。此外， 2024財年CPI下修0.4%至2.4%， 2025財年上調0.1%至1.8%， 顯示中長期下通膨將低於目標值的2%，也意味著日銀將保持寬鬆。中國國 常會、證監會、國家金融監管總局等監管機構密集發聲，強調要深化資本市 場改革並且引導中長期資金流入股市，降準釋放1萬億、匯金買入ETF等舉措 試圖打破流動性負反饋，穩定市場信心為重中之重。中國1月製造業PMI升至 49.2%，較上月上升0.2個百分點，其中， 1月份生產指數為51.3%，升至近4 個月內的高點，顯示出當前中國製造業景氣水平有所回升，仍需觀察後續維持 力道。

基金持股維持在90%上下。核心持股聚焦在AI Server相關供應鏈、資料中心 以及美國雲端龍頭公司。主要佈局美國與台灣相關AI供應鏈、日本半導體等具 有競爭優勢產業；中國區域佈局光通訊供應鏈等；因應FED進入降息節奏，增 加美國中小型科技類股比重。