國泰泰享退系列2049目標日期組合基金六月份經理人報告

美國經濟數據全面轉弱：6月製造業/服務業PMI分別降至52.4/51.6， 6月密大消費者信心指數50.2為紀錄低點，聯準會鷹派政策伴隨經濟衰退 擔憂，美股大幅下跌；歐元區亦見通膨創歷史新高，但PMI及零售銷售 放緩疑慮，歐股隨美股重挫；日本央行堅持殖利率曲線控制，日股隨國 際股市走弱；中國逐步解封且官方持續釋出刺激政策激勵陸港股走高， 原物料價格重挫壓抑拉美股市，新興市場股票漲跌互見。美國5月CPI/核 心CPI年增率分別為8.6%/6.0%遠高於市場預期，FED調升基準利率3碼 至1.5%~1.75%區間，美國十年期公債殖利率於2.9%~3.5%間大幅震盪， 投資等級債下跌；巴西央行再度升息2碼抵抗通膨，中國維持1年期/5年 期LPR為3.7%/4.45%不變，油價重挫後持續震盪，信用資產隨利差擴大 而全面走跌。股市避險情緒VIX指數收在28.71；債券波動MOVE指數收 在135.50。

儘管從CPI/PCE等數據顯示美國通膨見頂的機率逐漸提高，然市場投資情 緒轉變為FED在積極升息的情況下將無可避免經濟衰退，原物料價格首當其衝 大幅下跌，企業獲利勢必放緩。美國以外的成熟國家亦有類似情況，歐洲通 膨數據以破紀錄的速度上升，ECB總裁拉加德表示歐洲央行今年7月將調升關 鍵利率25基點，然而市場一方面擔心升息幅度不足以抵抗通膨，但德義利差 正快速上升顯示南歐等國未必能承受積極升息之下的經濟衝擊。短線全球僅 剩下中國股市因政策托底及解封後的成長預期而一支獨秀，然而7月財報公布 在即，企業獲利是否衰退、FED要看到何種訊號才會明確轉向、美國期中選舉 前的政策變化、以及俄烏戰爭持續之下的結構性改變等因素都仍充滿變數。 短線風險資產價格仍劇烈變動，帳戶將維持相當比例低風險資產以降低淨值 波動。