國泰臺灣低波動股利精選30基金九月份經理人報告

回顧9月份的台股呈現盤跌走勢， 交纏於季線附近， 更呈現低破前低、 高不過高之慣性。 從技術面來看， 加權指數已跌破季線且季線轉而下彎， 若從葛蘭碧八大法則觀察， 目前可歸類為多空循環中的頭部型態， 此時美 股方面也在9月同時出現回檔走勢， 另一方面， 中國恒大地產破產危機， 衝擊國際股市並造成回檔。 加上聯準會主席鮑爾9月28日出席參議院聽證 會表示， 由於供應鏈斷鏈情況持續存在， 甚至有惡化現象， 原先 Fed 認為 僅是短期的通貨膨脹問題， 將會比預期更高、 持續時間更久， Fed 將在必 要時使用其可用工具；此言一出， 加上9月份利率決策會議有半數決策官 員傾向將於2022年啟動升息， 較原先的2023 年提前， 迅速推高美國長年 期公債殖利率， 衝擊美股走勢， 連帶亞股也受波及走勢回檔。 為達投資組 合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權 重， 其中現貨持有比重約為 98.25%， 期貨持有比重約為 1.74%， 未來將 持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到 期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望10月份的台股， 後勢仍應保守看待， 恆大事件持續影響、 更須關注中國限電後續 發展。 中國限電將嚴重影響全球供應鏈， 以國際油價為首的大宗商品原物料期 貨指數 CRB 續創年初來最高點， 導致美國10年期公債殖利率快速攀高， 至9月 28日收盤來到1.54%、 創6月底以來最高點， 電子資訊科技股成為重災區， 以科 技股為主的那斯達克指數、 費城半導體指數， 紛紛重挫， 與費半指數高度連動 的台股， 很難獨善其身不受衝擊， 若CRB指數出現急速上升， 各國生產者物價 指數便可能再度飆高， 並造成下游消費者物價指數年增率走高， 而各國央行貨 幣政策亦將被迫轉為緊縮， 形成全球性的資金退潮壓力。 台灣8月經濟領先指標 綜合分數為131.3， 較7月的130.2上升， 連續3個月上升， 暫時扭轉原先微幅下 降趨勢； 8月領先指標年增率由7月的9.7%， 下降至8.3%， 連續第5個月下降。 單月領先指標綜合分數轉為上升， 但領先指標年增率持續下降， 顯示總體經濟 受疫情衝擊導致成長趨緩態勢仍未改變。 此外目前加權指數的季線已下彎且走 勢多處於季線之下， 符合偏空的技術型態， 因此目前的盤整階段可視為盤頭機 率較高， 建議可適量出清持股部位， 等待時機。