由於通膨降溫，5月美股呈現上漲，標普指數上漲4.8%，核心PCE增速降溫，Fed
Watch顯示9月Fed降息1碼的機率為48%、降息2碼的機率為6.9%，維持利率不變的機率為44.5%、升息1碼的可能性為0.6%。2年期公債殖利率下降17bps至4.87%，10年期公債殖利率下降18bps至4.50%，整體債市呈現上漲。
4月個人消費支出(PCE)物價指數年增2.7%，月增0.3%，皆與前值持平且符合預期。Fed最在意的通膨指標，扣除能源和食品的4月核心PCE指數年增2.75%，符合預期且與前值持平，為2021年4月以來新低；月增0.2%，低於預期和前值的0.3%，且為今年以來最低增速。另一方面，美國第一季GDP
受淨出口拖累，僅成長1.3%，但實際內需依舊穩健，預估第二季 GDP
成長2.5%，且新增就業依然穩健，過去三個月非農就業人口平均每月增加24.2萬人，仍高於疫情前的15萬至20萬人，增速依舊穩健。國際油價5月創今年迄今最大單月跌幅，約2.0%。日本政府和央行在過去一個月共使用約9.8兆日圓干預匯市，但日幣仍下跌約2.0%，另外，日本十年期公債殖利率也上升至1.1%。
5月份風險資產價格小幅上漲，美國聯準會降息預期上升，美國公債殖率下降，5月份彭博美國綜合債券指數的報酬表現為1.33%，投資等級公司債指數的報酬表現為+1.46%，美國公債指數報酬表現為+1.09%。
展望未來，5月美國的製造業PMI指數來到了48.7，低於預期的49.7和上個月的49.2，顯示製造業正在進一步萎縮，聯準會降息預期機率增加，債市殖利率下降。整體而言，經濟成長雖放緩，但不至於陷入衰退，隨著利率的下行，將有利整體債市的表現。
