美債利率下滑使 12 月美國非投資債表現佳，但美國非投資級短債因短端利率維持高位而表現較差。展望未來，雖殖利率曲線倒掛隱含未來經濟有衰退風險，且部分企業下修資本支出與未來獲利預期， 不過美國企業營收與獲利大致保持強勁，財務基本面仍無虞，預期今明兩年違約率仍位於歷史低檔，信用無虞。 在整體通膨仍高背景下，縮減資產負債表與貨幣政策正常化仍為聯準會必要動作。信用面來看，中國經濟清零政策開始轉變，有利於風險情緒，美國非投資等級債券利差目前具相對價值。美國短非投資等級存續期間短，相較投資級債券與較長天期之高收債，更能抵禦美債利率與信用利差上升風險，目前美短非投資債利率已經較先前上升許多，其較高債券轉換率的特性也可使基金將資金布建於更高收益之債券。