國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金四月份經理人報告

美股四大現貨指數上月全面收跌，整體走勢為一路震盪走低，科技 類股表現較非科技類股弱勢。跌幅最多的費城半導體指數整月下跌 5.82%，跌幅最少的標普500指數整月也有3.97%的跌幅；4月上旬 美國3月製造業指數表現優於市場預期，3月小非農ADP和非農就業 數據表現也都優於市場預期，顯示勞動市場狀況佳。多位聯準會官員 表示不著急降息，表示需要看到更多通膨降溫的數據再採取動作，市 場對於降息的時間點預期開始延後，期間美股震盪；4月中旬，美國3 月消費者物價指數(CPI)高於市場預期，使得市場對降息的預期又淡化 了不少。伊朗傳出對以色列發動飛彈攻擊，市場一度擔憂戰火一發不 可收拾，引起市場恐慌，期間美股震盪後一路走低；4月下旬，伊朗表 示不會升級與以色列的衝突，中東緊張局勢緩和。Google母公司 Alphabet和Microsoft財報表現亮眼，美股止穩開始反彈，收斂了整 月的跌幅。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為 貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，美股1Q24財報季仍進 行中，諸多大型重量級企業財報將陸續登場，Homedepot、Cisco、Applied Materials、Walmart、Target、Nvidia和Costco等將在本月發布財報。整 體而言，市場預估S&P500企業獲利YoY上修至+4.8%。在企業去化庫存的 調整結束，終端售價跌幅有限的情況下，1Q獲利表現可能是全年最低，隨後 將逐季成長；聯準會在5月初利率決議會議宣布維持利率不變，且表示下一步 動作不太可能是升息，算是弭平了市場原先預期聯準會恐轉鷹的臆測。近期美 國經濟數據表現強勁，通膨數據仍高，但在4月非農就業數據出現意外降溫的 情況下，原先認為可能會延到第四季才降息的預期又往前調整到9月就有可能 降息。市場對於降息的預期仍隨著經濟數據左右，在不確定性仍在的情況下， 近期股市反應對經濟數據表現也較為敏感；價格走勢角度，從標普500指數來 看，指數在4月出現了一段今年以來較大幅度的回檔，直接跌到季線之下才出 現止穩。目前指數反彈中，價格回到季線之上，後續觀察反彈能否延續，倘若 回檔時5月初低點不守，留意後續再創新低的可能性將提高。