台新全球多元資產組合基金五月份經理人報告

受到對通膨緩解時間、貨幣政策緊縮程度、經濟前景及地緣政治等不確定性影響，風險性資產於五月份延續修正， VIX指數維持在25-35區間寬幅震盪，反映市場信心不足。

五月FOMC會議如預期升息兩碼，宣布六月份開始每月縮表475億美元，3個月後增加至950億美元。Powell稱不考慮單次會議升息3碼。美國第一季GDP出現衰退，官員認為美國經濟成長雖有下行風險，但目前整體仍屬穩健。市場看法對景氣看法則較悲觀，特別是在四月份美國CPI年增率降幅不如預期，零售商Target財報不佳，加重投資人對全球及美國可能陷入停滯性通膨疑慮。所幸稍晚中國疫情緩和、開始解封復工可舒緩緊繃的供應鏈問題；烏俄可能重回談判桌等正面訊息激勵股市於月底反彈，美十年債殖利率也自3.2%高檔回落。

六月份FOMC會議應毫無懸念會升息兩碼，此次焦點將轉往點陣圖的調整與2023年利率路徑看法。另外，ECB主席Lagarde近期表示有可能於第三季底結束前退出負利率政策，亦即短期內ECB會升息2碼來因應當前高通膨環境，此言論為官方對外最明確的鷹派發言，因此全球金融環境緊縮的預期短期恐難有改善。股市短線或有技術型反彈，但要在第三季聯準會升息態度轉為溫和後方有較明確且持續性的上漲。