報告期間美股創下2年多以來最差的單月表現，因為投資人擔心美 國聯邦準備理事會激進對抗通膨可能打擊美國經濟、導致獲利衰退，
全球貨幣和債市震盪也令人憂慮。美國聯邦準備理事會波士頓聯準銀 行總裁柯林斯(SusanCollins)、亞特蘭大聯準銀總裁波斯提克均發表
談話表示，聯準會要實現價格穩定，就需要放慢就業增長速度，同時 在一定程度上提高失業率，委員們支持需要進一步收緊貨幣政策以抑
制通膨。另外，英國上週宣布1972年以來最大規模的減稅和投資激勵 計畫後，投資人擔憂英國因減稅、舉債陷入衰退，同時擔憂英鎊恐怕
會跌到跟美元平價，英國股匯市陷入動盪，也拖累全球股債表現。
經濟數據：美國8月份ISM製造業PMI維持在52.8；而ISM服務業 PMI則由56.7上揚至56.9；8月份非農就業人數增加31.5萬人，低於前
期的52.6萬人，而失業率則由3.5%上揚至3.7%；8月份消費者物價指 數年率上揚8.3%，低於前期的8.5%，但聯準會官員更關注的核心消費
者物價年率上揚6.3%yoy，高於前期的5.9%；8月份生產者物價指數 年率上揚8.7%，低於前期的9.8%，核心生產者物價上揚7.3%yoy，
低於前期的7.7%。
資金流方面：根據EPFR統計，9月份(9/1~9/28)全球股市淨流出 $8.5BN，其中美國市場流入$4.5BN；全球債市淨流出$28.3BN；公
債淨流入$24.3BN；投資等級債淨流出$12.5BN，高收益債淨流出 $7.8BN；EM債市流出$8.3BN；貴金屬淨流出$2.6BN。BofABull&
BearIndicator由上個月的0.4再度下滑至0.0，投資人情緒維持悲觀。
我們對美股的中期展望仍然維持謹慎的態度，主要因為領先性的經濟 指標顯示景氣可能持續走弱、不利企業獲利。股票市場對企業獲利下滑的
敏感度較高，因此我們的操作策略相對看好有議價優勢的產業，較不看好 受升息以及解封影響的小型科技產業。債券部份，因評價非常具有吸引力，
以及其對抗景氣下滑的優勢，我們對投資級債券的投資策略相對看好，而 利差擴大至前波高檔的情況也很有抵抗下檔風險的空間。非投資級債部分，
由於利差仍不足以補償戰爭造成對經濟不確定性的風險，因此我們低配非 投資級債券。下月關注重點：美國9月份非農就業數據以及ISM製造業PMI；
OPEC+會議討論是否減產；巴西總統大選。
後續將密切觀察通膨數據與FED政策的影響，並留意地緣政治風險、 美國經濟數據、殖利率上揚與曲線反轉的訊號以及企業財報，進行適宜之 資產配置調整。
