雖然以伊衝突升溫導致風險偏好下降，但整個4月的主調仍是環繞在降息預期的持續消退。美國十年期公債殖利率從4.20%上升至4.68%，利率走勢創下2022年9月以來單月最大升幅，投資等級債與政府公債等連動性較高的市場均下跌超過2%，美國股市與其他風險性資產(企業債､非投資等級債以及新興市場債)也同步下跌。這部分如同我們前個月提到的，當降息政策上出現較大的不確定性時，各類資產的波動度也會明顯放大，但全年展望仍審慎樂觀。
展望美國通膨，儘管部分分項在未來幾個月將受到比重上的調整(例如近期價格暴漲的咖啡豆，將降低影響係數)，可能導致通膨壓力減緩，但是油價仍是未來通膨壓力的最大變數。一旦以伊衝突導致原油供給吃緊，或是OPEC+的產量進一步下降，預期都會讓通膨再次回到4.0%以上，並迫使聯準會官員再次延後降息的時間點與力道。
4月份本基金(美元累積型)上漲約0.27%，受到標的均即將到期，多數標的均呈現上漲，其中0.38%正貢獻來自票息收益。由於本基金將在2024年8月到期，因此帳上部位多數是天期即將在3個月左右陸續到期的標的，所以短期績效主要是票息收益為主，預期受到降息延後的市場衝擊較低。然而，自11月以來市場利率大幅下降的幫助下，一些較長天期的標的也有較大的價差正貢獻，預計這部分將逐漸減碼，已鎖定獲利。另一方面，在本月本基金也有調降南非長天期的類主權標的，主要是針對基本面較弱的考量，因此優先調整部位，以降低到期前不必要的波動。若有標的提前被買回，則會優先布局短天期的類主權債(例如近期信評有機會被調升的巴西或土耳其類主權債)，或是預計在七月底到期的美國公債，以維持基金到期時的流動性需求。目標到期債券基金之操作策略為Buy
and maintain/monitor，與一般積極操作之基金策略不同，投資人仍須留意，基金表現未必與市場短期走勢一致。
在俄羅斯被制裁標的的部分，目前相關部位淨值均已反應為0；現階段同業多採用二次分配的方式，預計等到制裁結束後，再將剩餘資產處分並返還投資人；詳情請參閱本公司官網的相關說明。
