9月份中國製造業PMI環比上升0.5ppt至50.2，高於Bloomberg預測中值(50.1)，製造業PMI重回擴張區間，也是連續第四個月環比改善。9月上中旬以來大部分經濟高頻資料相比8月都有改善，其中工業生產復甦，PTA、汽車鋼胎、PVC等重點行業開工率回升，南華工業品價格指數已修復至去年6月高點；貨運物流小幅改善，汽車銷售情況較好。其次，地產政策繼續有序放鬆，9月以來已有12個城市取消限購，9月20日一線城市廣州也將原本限購區域從9個調整為6個。根據中信證券對重點城市的跟蹤資料，一線城市二手房成交回暖在9月基本確立，隨著政策推進，預計一二線城市的銷售均價有望在四季度環比止跌，全國商品房銷售情況預計在年內逐漸走向復甦。最後，預計9月國內經濟運行狀況較8月進一步邊際改善，三季度GDP同比增速或有望達到4.5%以上，高於當下市場一致預期的4.2%，而四季度GDP同比增速大概率高於三季度。當前國內經濟基本面的修復是支撐市場持續反彈的基礎。7月底政治局會議後股市有兩周樂觀的表現，之後因為對政策進度的分歧、匯率貶值、中報等因素，股市開啟了調整，這一調整並沒有改變當下是底部區域的判斷。經濟雖然一直偏弱，但已經出現了一些樂觀的跡象，從出口、社融、工業增加值等重要經濟指標來看，8月份的實際值大多要好於市場預期和7月份的水準。與此同時，在8月末9月初國內一、二線城市先後落地“認房不認貸”政策以來，30大中城市商品房成交面積已經出現了連續3周的改善。經濟基本面的修復企穩也是驅動市場情緒由過度悲觀向中性回擺的重要助推力。一系列政策合力起效後，後續政策仍有加碼空間，國內經濟拐點逐漸明確，並將得到資料不斷驗證；外部強美元的擾動已趨弱，人民幣匯率的預期已趨穩，市場反應也已鈍化；市場成交快速縮量預示著賣盤消化已近尾聲，市場底部正在夯實，且中美成立經濟領域工作組也將有助於提振經濟和市場信心。