風險情緒改善 全球主要地區股市多呈資金淨流入

美國最新經濟數據使市場對經濟軟著陸希望上升、部分企業財報表現正向，市場情緒轉佳，股市迎來資金流入。回顧過去一周資金流向，除歐非中東地區股市資金呈微幅淨流出外，全球其餘地區股市普遍迎來資金淨流入。

安聯投信表示，美股進入財報密集公布的季節，雖至今公布之成果好壞參半，不過包括美國第四季GDP成果較預期為佳、加上對聯準會升息預期的放緩，市場風險情緒有所改善，美股雖在過去一周內有所震盪但表現整體正向，四大指數單周全數收紅，其中又以科技成長股為主的納斯達克和費城半導體表現較佳、繳出4-5%的漲幅；其餘主要市場如道瓊歐洲600、亞股主要指數及MSCI新興市場等也大多收紅，股市整體情緒正向。

安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，2022年市場主要不確定性來自通膨及聯準會政策，評估2023年的不確定性則將來自於對經濟成長的擔憂與企業獲利狀況等。隨著利率已接近終端利率，評估其對市場的負面影響多已消化；在通膨部分則已連續五個月下降，由2022年高點的9.1下滑至2022年11月的7.1%，市場預期2023年通膨也將持續降溫，但是否可迅速降至聯準會目標的2%，則仍有待觀察。

展望後市，謝佳伶表示，評估今年金融市場仍將面臨較大的不確定性、高波動可能延續。不過經歷了去年的修正後，包括美國股市、可轉債以及非投資級債等都已具長期投資價值。以美股來說，在殖利率曲線倒掛後，標普500指數長期可望提供兩位數報酬率；可轉債部分則是目前多為總報酬及偏債型，意味若市場震盪持續，可轉債在債底保護下，下檔參與率可望降低、且有望在股市向上時同步走揚；最後，預估非投資級債於2023年違約率雖會上升但應該不大，且收益率也已自2022年底的4.3%大幅提升至8%左右，整體收息價值大幅提升。

在投資上，謝佳伶指出，建議可藉由包含美國股票、可轉債及非投資級債等組成多重資產，以持續的監控、調整及平衡投資組合達成平均的配置，並透過分散的投組及多元的收益，掌握長期的投資機會。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，台股在虎年封關前走勢大致延續去年底反彈表現、盤面維持類股輪動，不過受到該時期美股也有休市，讓最近受到美股影響較大的亞股相對缺乏方向，加上之前有漲多及靠近封關，交投受到壓抑，盤勢維持震盪整理格局。

安聯投信台股團隊表示，由於到3月底前台股仍處在資訊空窗期，加上下半年能見度仍欠佳，作夢行情有望延續。最近表現較強的族群包括IP、ASIC等，不過可留意部分重要電子供應鏈客戶7、8月訂單狀況在4月有望逐步明朗，屆時可作為第一個終端需求是否回溫的檢視點。

至於另一個檢視點，安聯投信台股團隊表示， 則是重要企業的下半年獲利、展望下修或是否有出現不如市場預期的狀況，作為判斷下半年經濟發展變化的參考依據。

在電子股部分，安聯投信台股團隊表示，近期供應鏈已有部分廠商開始針對中國農曆年需求以短急單採購零組件，顯示產業訂單全面下修時間已過，產業離復甦又更進一步，接下來將觀察庫存去化速度及農曆年後訂單是否增溫等，或將影響台股後續中期走勢。

金融股部分，安聯投信台股團隊表示，以銀行為獲利主力的金融股可望因放款利差擴大而相對受惠；在非金電中，景氣循環股受油價和運價走低預期，今年獲利明顯下滑，不過中國防疫政策鬆綁後政策是否會轉向基礎建設，將是原物料相關類股是否築底的回升關鍵。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2023/1/25，單位：億美元

【以下為投資警語】

【安聯投信 獨立經營管理】|本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資於非投資等級債券基金及新興市場債券基金，非投資等級債券基金之投資標的涵蓋低於投資等級之垃圾債券，故需承受較大之價格波動，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級之債券。新興市場債券基金之投資標的包含政治、經濟相對較不穩定之新興市場國家之債券，因此將面臨較高的政治、經濟變動風險、利率風險、債信風險與外匯波動風險。本基金可能投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，雖可產生更多可分配金額，但配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股或BM穩定月收類股。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股如因由本金支出過多配息致類股規模減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣300元、未達美元100元、未達人民幣600元時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。若有將新聞稿再製編需求者，謹請以本公司所公開之資料為主，勿為誇大或不實之報導。